资金面监测周报（0513~0517）：融资余额连续数周下降，沪深港通净流出

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng＠gjzq.com.cn 魏雪 分析师 SAC执业编号：S1130518090001 weixue＠gjzq.com.cn 艾熊峰 联系人 aixiongfeng＠gjzq.com.cn 丁潇 联系人 dignxiao＠gjzq.com.cn 栾豫宁 联系人 luanyuning＠gjzq.com.cn 融资余额连续数周下降，沪深港通净流出 ---资金面监测周报（0513-0517） 基本结论 一、央行投放与资金价格  央行重启逆回购，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。上周（0513-0517）央行超额续作MLF 2000亿，同时于5月15日实施定向降准的首次调整，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。本月申报纳税截止日为5月21日，随着税期高峰来临，短期流动性较前期有所收紧，央行于5月21日重启逆回购予以对冲。随着税期结束，预计资金面将逐步恢复平稳态势。 二、汇率  受中美经贸磋商事件影响，人民币兑美元连续2周大幅贬值。上周（0513-0517）人民币兑美元即期汇率调贬1020个基点，人民币贬值1.48%，截至5月17日，美元兑人民币即期汇率报6.9138；上周美元指数上涨0.71%，欧元兑美元贬值0.67%。 三、股市流动性跟踪  ①4月个人投资者进场速度较3月有所放缓，但比去年同期，今年4月新增投资者数量仍有大幅增长。根据上交所、深交所数据，4月A股账户新增开户数合计464.08万户，同比增速为67.73%；根据中国结算数据，4月新增投资者数量为153.11万人，同比增速为58.02%。  ②基金发行：股基发行速度放缓，本期股基发行规模约13亿。本期（0513-0517，下同）共发行基金13只，总规模54.68亿（上期（0506-0510，下同）26只，总规模139.42亿）；其中，股票型基金5只，总规模12.73亿（上期12只，总规模93.06亿）。  ③外资：陆股通资金连续两周大幅流出，本期净流出190亿，主要受到中美贸易磋商事件、人民币近期快速贬值等影响。本期陆股通资金净流出190亿（上期净流出174.10亿），流出幅度较上期进一步扩大。  ④杠杆资金：融资余额连续4周下降，存量至 9245亿。截至5月17日，两市融资余额存量至9244.80亿（上期9342.30亿），环比下降97.50亿（上期下降182.60亿，上上期下降214.00亿）。  ⑤产业资本增减持：产业资本转向净增持，本期净增持20.23亿（上期净减持12.51亿、上上期净减持7.20亿）。2月以来，产业资本开始持续减持，截至上期已连续14周净减持，本期首次转向净增持；本期产业资本增持58.43亿，减持38.20亿，由此净增持20.23亿。  ⑥IPO：本期IPO募资规模上升，3家公司上会并全部通过。本期上市新股4家，募资总额101.88亿（上期3家，募资总额16.25亿），其中宝丰能源募资81.55亿。本期共3家公司上会且全部通过。  风险提示：政策监管（金融去杠杆等政策力度超预期的风险）、货币政策超预期变化、市场剧烈波动等 2019年05月22日 资金面周度监测 股票投资策略报告 证券研究报告 总量研究中心 资金面周度监测 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、央行投放与资金价格 ................................................................................3 二、汇率 ........................................................................................................4 三、股市流动性跟踪 .......................................................................................6 3.1 个人投资者 ............................................................................................6 3.2 基金发行 ...............................................................................................7 3.3 外资 ......................................................................................................7 3.4 杠杆资金 ...............................................................................................8 3.5 产业资本增减持...................................................................................10 3.6 IPO ..................................................................................................... 11 图表目录 图表1：央行公开市场操作 .............................................................................3 图表2：R007和DR007.................................................................................3 图表3：10年期中债国债到期收益率 ..............................................................4 图表4：长三角票据直贴利率..........................................................................4 图表5：美元指数、欧元兑美元、人民币兑美元..............................................5 图表6：（0513-0517）美元指数上行 ..............................................................5 图表7：（0513-0517）欧元兑美元贬值...........................................................6 图表8：（0513-0517）人民币兑美元贬值 .......................................................6 图表9：A股新增投资者数量 ..........................................................................7 图表10：（0513-0517）股票型基金发行放缓..................................................7 图表11：（0513-0517）外资净流出 ................................................................8 图表12：（0513-0517）陆股通持股市值占流通A股市值比重略有回升...........8 图表13：（0513-0517）两市融资余额下降 .....................................................9 图表14：（0513-0517）多数行业融资净卖出..................................................9 图表15：（0513-0517）前十大融资净买入个股 ..............................................9 图表16：（0513-0517）前十大融资净卖出个股 ..............................................9 图表17：（0513-0517）产业资本净减持.......................................................10 图表18：（0513-0517）多数行业产业资本净减持.........................................10 图表19：（0513-0517）净增持比例较大个股（前十）.................................. 11 图表20：（0513-0517）净减持比例较大个股（前十）.................................. 11 图表21：（0513-0517）IPO募资规模上升 ...................................................12 图表22：（0513-0517）IPO发行审核情况 ...................................................12 资金面周度监测 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、央行投放与资金价格  央行重启逆回购，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。上周（0513-0517）MLF有1560亿到期，央行超额续作MLF 2000亿，释放长期流动性440亿；同时，央行从5月15日开始对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，首次调整释放长期资金约1000亿元；银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行从5月9日至5月20日连续8个交易日暂停逆回购操作。本月申报纳税截止日为5月21日，申报纳税截止日及其前后一两日是当月税期高峰；随着税期临近，短期流动性较前期有所收紧，上周R007、DR007分别上行18.75个BP、6.69个BP。为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，央行于5月21日重启逆回购操作，投放流动性800亿。随着税期结束，预计资金面将逐步恢复平稳态势。 图表1：央行公开市场操作 来源：Wind、国金证券研究所 图表2：R007和DR007 来源：Wind、国金证券研究所 -15000-10000-50000500010000央行净投放（亿元） 2.002.503.003.504.004.505.005.506.006.50R007（%） DR007（%） 资金面周度监测 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表3：10年期中债国债到期收益率 来源：Wind、国金证券研究所 图表4：长三角票据直贴利率 来源：Wind、国金证券研究所 二、汇率  受中美经贸磋商事件影响，人民币兑美元连续2周大幅贬值。上周（0513-0517）人民币兑美元即期汇率调贬1020个基点，人民币贬值1.48%，截至5月17日，美元兑人民币即期汇率报6.9138；上周美