摘要
豆油期货主力09合约本周冲高回落，受国内大豆进口量较大、油脂库存充足等因素影响，供应端利空释放。国际市场生物柴油政策利好持续，中长期大豆进口成本抬升，或传导至国内，中长期看好豆油价格。短期考虑观望，企稳后考虑做多操作，支撑位8400-8450元/吨，压力位8900-8950元/吨。
菜油期货高开低走，地缘局势反复降温，油价高位回落。国内菜系供需整体偏宽松，但国际生柴政策利好持续，中长期支撑油脂油料价格。短线高位震荡，可等待盘面企稳后逢低试多，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。
棕榈油期货高开低走，生柴叙事逻辑稳固，美国、印尼、马来西亚推进生柴掺混政策，提供较强支撑。天气担忧情绪升温，厄尔尼诺预期走强，需关注其强度及主产地干旱情况。下半年交易题材偏多，方向预计向上，但近月基本面压力仍存，关注4月马棕产量及MPOB报告，警惕短期回调风险。短线涨势受限，中长期上行逻辑稳固，主力09合约可等待盘面企稳后逢低做多，上方关注10000-10010区间压力，下方关注9420-9430区间支撑。
豆二、豆粕期货主力合约冲高回落，大豆进口量较大，短期利空释放，豆粕估值偏低。中长期进口成本偏强，国际市场利多或传导至国内，中长期看好豆二、豆粕价格。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆粕09合约考虑回调企稳做多操作，支撑位2900-2930元/吨，压力位3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑3500-3550，上方压力3850-3860元/吨。
菜粕期货宽幅震荡，市场担忧俄罗斯菜粕进口受限，带动盘面止跌回暖。加菜籽集中到港压榨，近月供需偏宽松，受地缘及生柴题材利多影响，加菜籽价格高位，进口成本支撑较强。美豆播种季天气敏感度提升，南美大豆集中到港利空释放，豆粕筑底反弹对菜粕亦有带动。短线筑底震荡，操作上暂时观望，等待盘面企稳后可尝试逢低轻仓多参与，RM主力合约下方支撑位2300-2310，上方压力位2430-2440。
豆一主力期价连续下跌，市场担忧国产豆拍卖，进口大豆集中到港，近期价格下跌。东北市场出货不畅，成交可议，有价无市特征依旧。销区市场库存尚可，随用随采为主。国产豆基本面变化不大，基层余豆较少，受拍卖担忧影响，贸易商挺价心态松动。地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在上涨驱动，短期关注拍卖情况。豆一07、09合约暂时离场观望，豆一07合约关注5200-5300元/吨区间压力位，支撑位4730-4750元/吨。
玉米、玉米淀粉期货高位回落，外盘原油价格大幅波动影响增强，期价震荡反复。全球玉米种植面积预期同比下滑，天气忧虑延续，新季继续供需改善预期，下方支撑仍存。国内玉米市场短期受糙米拍卖消息扰动，期价或有调整。中期关注拍卖消息兑现情况，替代端比价支撑及供应趋紧季节性支撑，将限制期价回落空间，中期维持宽幅区间预期。操作建议轻仓短空或关注逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2300-2320，压力区间参考2430-2450；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2780-2800。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。
生猪现货价格止涨回落调整，4月末市场迅速反弹后转为震荡，下游及二育群体阶段性开始补库，标猪全国均价9.65元/公斤，环比跌0.05元/公斤。集团企业降重，散户及腰部企业体重仍较高。上周屠宰量环比高位回落，5月份出栏量压力环比4月初明显改善。一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，仍高于绿色区间，关注5-6月份能繁淘汰情况。当前仔猪出栏延续亏损，去产能有望加速。生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力偏大，月间维持近弱远强，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有空近月多远月套利，2607合约参考支撑位10800-11200，参考压力位11500-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋现货价格继续大幅反弹，五一节后消费未有明显趋弱，当前老鸡占比较高，养殖户可淘老鸡量上升，淘汰鸡日龄反弹，核心驱动是开产小于淘汰量，在产存栏生产能力环比下降。上周鸡蛋期价近期冲高，远月行业增仓下行修复对现货过高贴水，全国现货均价4.05元/斤左右，环比涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖季节性扭亏为盈，产能上2025年下半年补栏很低，对应本年度上半年新增开产蛋鸡较少带动供应压力缓解，老鸡占比持续上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货已转为平水附近，谨慎投资者建议买近抛远，激进投资者3500点以下短线做多07合约。2607合约参考支撑位3450-3550点，参考压力位3600-3750点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）棕榈油
（二）豆油
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
