能源产业链周度策略

摘要

能源化工团队研报指出，上周五夜盘国内能源类品种整体表现偏强。报告重点分析了原油、燃料油和沥青三个品种的市场动态和逻辑。

原油

• 重要资讯：伊朗外交部谴责特朗普言论，美伊紧张局势升级；特朗普可能恢复“自由计划”行动；花旗维持原油价格120美元预测；伊朗与美国在霍尔木兹海峡发生“零星冲突”。
• 市场逻辑：美伊局势持续反复，霍尔木兹海峡航运受限，油价中枢受支撑。

燃料油

• 供需分析：供给端受限，需求端船加油需求一般但高硫发电需求季节性好转；库存方面，新加坡燃料油库存上涨38.7万桶至1987.5万桶。
• 市场逻辑：中东局势影响下，燃料油供给继续受制约，高硫发电需求旺季推动燃料油结构走强。

沥青

• 关键数据：5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%；国内54家主要沥青企业厂库库存为94.5万吨，环比增长3.2万吨；104家贸易商库存为155.4万吨，环比下降3.7万吨。
• 市场逻辑：5月份沥青排产大幅走低，下游刚需回暖，供需结构边际好转。

交易策略

• 市场情绪：美伊局势持续反复，市场情绪升温，盘面连跌后短线或企稳。
• 操作建议：受消息面影响，短线交易难度较大，建议少做多看。
• 合约支撑与压力：SC原油主力合约支撑位595-600，压力位695-700；Fu主力合约支撑位4000-4050，压力位4650-4700；Bu主力合约支撑位4050-4100，压力位4700-4750。

研究结论

美伊局势的持续紧张和霍尔木兹海峡航运受限为油价提供支撑，燃料油供需结构改善推动价格走强，沥青市场在产量下降和需求回暖的背景下边际好转。建议投资者关注短线市场波动，谨慎操作。