氧化铝周报：短时震荡 中长期承压

核心观点及策略

• 矿端：几内亚铝土矿年内出口上限降至1.5亿吨（减少18%），供应紧缺预期提升。
• 供应端：广西大型氧化铝厂检修产能恢复，同时新建产能（防城港240万吨）进入投料试车，整体供应环比略有减少。
• 消费端：电解铝行业生产端小幅增加，企业按需采购，缺乏集中补库意愿。
• 库存：仓单库存46.4万吨，较上周减少14417吨；厂库2700吨，持平。
• 策略：短期氧化铝弱势底部震荡，中长期承压。几内亚政策落地情况及氧化铝价格在成本线附近是关键因素，做空力量不足。

交易数据与行情评述

• 期货：主力合约上周跌18元/吨，收2827元/吨。
• 现货：全国加权平均价2708元/吨，较上周涨3元/吨。
• 铝土矿：国产供应短缺，区域性差异；进口需关注几内亚政策执行及海运费走势。
• 供应：氧化铝开工产能增加但实际增量有限，截至5月8日开工率76.83%。
• 消费：电解铝需求持续小幅增加，新产能继续投产。
• 库存：期货仓单50万吨，较上周增1.2万吨；厂库持平。

行情展望

• 短期底部震荡，中长期承压。几内亚政策落地及氧化铝价格在成本线附近是关键，做空力量不足。

行业要闻

• 几内亚与GAC、EGA达成友好解决方案，化解铝土矿供应纠纷。

相关图表

• 多图表展示矿端、供应、消费及库存数据。

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