油脂周报： 关注周一将公布的4月MPOB报告 油脂短期或宽幅震荡

关 注 周 一 将 公 布 的4月M P O B报 告油 脂 短 期 或 宽 幅 震 荡20260510 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 ◆中东局势反复，原油价格高位震荡，目前市场对战争的消息已有所钝化。 ◆棕榈油方面，棕榈油方面，MPOA数据显示，4月1-30日马棕产量环比增加18.17%。ITS和AmSpec发布的数据显示，马棕4月1-30日出口量环比分别减少15.3%和16.19%。市场调查数据显示，2026年4月马来西亚棕榈油产量预估为162.4万吨，出口预估为135万吨，消费预估为33.5万吨，库存预估约为225万吨，略低于3月度的226万吨水平。需重点关注11日的MPOB报告的数据。中东局势有缓和的迹象，生柴政策的炒作暂时降温，近期带动国内外油脂价格回调。 ◆菜油方面，未来国产菜籽将集中上市，进口菜籽压榨量预计增加，供应维持宽松预期。 ◆总的来说，在原油价格回调以及东南亚增产预期的背景下，预计棕榈油价格或宽幅震荡为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 ◆单边：建议棕榈油09支撑位参考9200-9400；期权方面，建议暂观望。 ◆套利：暂观望。 ◆展望：关注几个点，首先就是中东局势；第二看各国生柴政策；第三看东南亚棕榈油的产量和出口情况；第四看中国进口菜籽的进展。总体来看，油脂短期或宽幅震荡。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 油脂期货主力合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 油脂期价本周震荡偏弱，主要受中东局势缓和以及东南亚进入增产季的预期的影响。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 品种间期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 豆棕价差宽幅震荡，建议暂观望；菜棕价差震荡偏强，建议暂观望；菜豆价差宽幅震荡，建议暂观望。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 品种间现货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 马棕月度数据 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 3月MPOB报告：马棕3月产量环比增加3.21%，出口量环比增加40.69%，库存较前月减少16.14%至226.73万吨。由于马棕3月产量增幅高于预期，导致库存高于市场机构预期，3月报告整体中性偏空。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量中国大豆进口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 油脂成交量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内油脂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，114家样本调研显示，截至2026年4月30日，全国豆油商业库存96.71万吨，环比上周减少3.93万吨，降幅3.91%。同比增加25.10万吨，增幅35.05%。截至2026年5月1日（第18周），全国重点地区棕榈油商业库存67.9955万吨，环比上周减少3.19万吨，减幅4.49%；同比去年35.61万吨增加32.39万吨，增幅90.94%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截止到2026年05月01日，沿海地区主要油厂菜油库存2.4万吨，较上周增加0.25万吨；华东地区菜油库存33.8万吨，较上周增加0.8万吨；川渝地区菜油库存14.9万吨，较上周涨0.7万吨；全国主要地区菜油库存总计51.1万吨，较上周增加1.75万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 盘面进口利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 棕榈油盘面进口利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截止到2026年5月8日，5月船期24度棕榈油盘面进口利润为58元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。