每日报告精选（2026-05-07 09：00--2026-05-08 15：00）

每日报告精选（2026-05-07 09:00——2026-05-08 15:00）......................................................................2行业月报：计算机《计算机2026年5月研究观点：全球AI产业多线共振，从算力到应用全面验证》2026-05-07...........................................................................................................................................................2行业周报：公用事业《为何电价总是超预期—煤机电价回顾和展望》2026-05-07.........................................2行业跟踪报告：烟草《FDA首次批准水果风味产品，合规市场有望再扩容》2026-05-07..............................3公司季报点评：美凯龙（601828）《扭亏为盈，现金流明显改善》2026-05-08..............................................4公司年报点评：峨眉山A（000888）《景区主业韧性不改，索道酒店焕新蓄势》2026-05-08..........................5公司季报点评：一汽解放（000800）《国内终端份额领先》2026-05-08.........................................................6公司季报点评：中远海能（600026）《Q1油轮盈利大增三倍，超高景气持续可期》2026-05-08....................6公司季报点评：大中矿业（001203）《锂矿建设提速，铁矿运营平稳》2026-05-08.......................................7公司季报点评：苏州银行（002966）《量价改善驱动营收增速提升》2026-05-08...........................................8公司年报点评：麒盛科技（603610）《营收恢复增长，产能资源有序调配》2026-05-08................................9公司首次覆盖：莱茵生物（002166）《多蓄力，新成长》2026-05-07............................................................9公司年报点评：飞科电器（603868）《产品结构改善，盈利能力有所修复》2026-05-07..............................10公司首次覆盖：江瀚新材（603281）《硅烷价格全线上调，降本增效成果显著》2026-05-07.......................11公司年报点评：新宝股份（002705）《海外需求阶段性承压，汇兑拖累利润》2026-05-07...........................12公司季报点评：奥瑞金（002701）《并购协同效应体现，盈利弹性充分》2026-05-07..................................12公司年报点评：老板电器（002508）《渠道调整接近尾声，高分红筑底长期价值》2026-05-07....................13公司年报点评：公牛集团（603195）《经营韧性凸显，新业务稳步孵化》2026-05-07..................................14公司年报点评：荣泰健康（603579）《Q1营收增速转正，第二增长曲线发展迅速》2026-05-07..................14公司年报点评：恒林股份（603661）《业绩逆势增长，经营质量持续改善》2026-05-07..............................15公司年报点评：肇民科技（301000）《布局人形机器人等新兴业务打开成长空间》2026-05-07....................16公司首次覆盖：震裕科技（300953）《主业多点开花，机器人未来可期》2026-05-07..................................17公司年报点评：沪光股份（605333）《业绩阶段性承压，多元化战略布局构建第二增长曲线》2026-05-07..17海外报告：吉利汽车（0175）《2026年4月销量同比持平》2026-05-07......................................................18公司年报点评：中国天楹（000035）《绿醇项目投产在即，获国际头部能源定单》2026-05-07....................19公司年报点评：平煤股份（601666）《产销量恢复，煤价回升，弹性可期》2026-05-07..............................20公司年报点评：瑞尔特（002790）《业绩暂承压，内外销积极进取》2026-05-07.........................................20金融工程月报：《国内权益资产普涨，基于宏观因子的资产配置策略本年收益2.07%》2026-05-07..............21金融工程周报：《绝对收益产品及策略周报（260427-260430）》2026-05-07.................................................22金融工程周报：《大额买入与资金流向跟踪（20260427-20260430）》2026-05-07..........................................22市场策略周报：《地方债ETF规模快速增长》2026-05-07...........................................................................23专题研究：《一致的扩表，差异的策略，趋缓的兑现》2026-05-07..............................................................23 每日报告精选（2026-05-07 09:00——2026-05-08 15:00） 行业月报：计算机《计算机2026年5月研究观点：全球AI产业多线共振，从算力到应用全面验证》2026-05-07 杨林（分析师）021-38676666S0880525040027 吕浦源（分析师）021-38676666S0880525050002 投资建议：4月底，谷歌财报验证云业务AI需求端全面爆发，Anthropic天花板估值与OpenAI解绑标志全球大模型产业进入规模化落地新阶段；国内商汤模型开源与豆包开启付费，印证AI应用商业化窗口正式打开。全产业链景气度持续向上，算力基础设施确定性最高，应用侧格局加速分化。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭。 钟明翰（研究助理）021-38676666S0880124070047 谷歌云业务爆发式增长，AI成为核心增长引擎，资本开支持续上修验证算力需求高景气。谷歌母公司Alphabet公布一季度财报，云业务营收200.2亿美元，同比增长63%，远超分析师预期的180.5亿美元。Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会议上表示："在第一季度，我们企业的人工智能解决方案首次成为我们云业务的主要增长驱动力。"谷歌母公司Alphabet上调2026年资本开支预期至1800亿-1900亿美元。同时皮查伊指出："短期内我们面临计算资源方面的限制。如果我们能够满足需求的话，我们的云业务收入本会更高。"云业务需求远超供给的现状，直接验证了AI算力基础设施建设的迫切性与持续性。 商汤开源原生多模态模型，豆包开启付费时代，国内AI应用商业化进程提速。商汤科技本周开源SenseNova U1 Lite系列原生理解生成统一模型，采用NEO-unify全新架构，实现语言与视觉信息的协同处理。只需8B的小参数，就能实现很多商业闭源模型同样的效果和效率"，"在图像理解与生成基准测试中，SenseNova-U1-8B-MoT的表现相当亮眼，在通用理解、空间理解等多个测试中都取得了领先成绩"。与此同时，豆包正式推出付费订阅版本，最高年费5088元。豆包正在从免费获客阶段，进入更明确的商业化阶段"，"免费模式可以快速扩大用户规模，但长期看，很难覆盖重度用户带来的算力消耗。模型开源与产品付费并举，标志着国内AI产业正从技术突破走向可持续的商业正循环。 Anthropic闪电融资估值剑指万亿，OpenAI与微软"解绑"重塑全球AI竞争格局。Anthropic正以约9000亿美元估值发起500亿美元融资，投资人被要求48小时内提交额度。Anthropic已收到多份主动报价，愿意按8500亿到9000亿美元估值、约500亿美元规模向其注资。支撑该估值的核心是收入：其年化收入run rate已超300亿美元。OpenAI与微软联合官宣重写合作协议，微软放弃对OpenAI模型和产品的独家销售权，OpenAI从此可以在任何云平台上卖自己的全部产品。但三年空窗期已让Anthropic在企业市场占据先机，79%在Anthropic上花钱的企业同时也在为OpenAI付费，但流动方向是单向从OpenAI往Claude迁。 风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 吴杰（分析师）021-38676666S0880525040109 和展望》2026-05-07 长协低价不代表现货低价。25年和26Q1各省长协电价都有较大跌幅，但企业盈利并未大跌：一是煤价也跌，二是电价跌幅低于预期。我们一直的观点：北方电价易涨难跌，南方产能过剩，成本定价，但南方25年和26Q1的结算电价却超出了我们的预期。因此，我们整理了各家电厂的电价数据进行分析，结论：现货交易以及辅助服务的收益远超市场预期。 于鸿光（分析师）021-38676666S0880522020001 傅逸帆（分析师）021-38676666S0880525040042 首先：容量电费是一个很容易想到变化，需注意计算电量下降的影响。容量电费可能会好于预期，比如国投电力25年的电量：天津-16%，福建-18%，广西-22%。度电容量电费较可能较平时测算增长20%以上，从预期的2.5分到3分附近。而煤机电厂25年度电盈利也就在2-3分的水平。 阎石（分析师）021-38676666S0880525070005 胡鸿程（分析师）021-38676666S0880525070011 其次核心在于：现货市场交易的补充，由于天气多变，25年现货电价波动给了火电差价交易的机会。25年一些交易结果已经预示了26年的现货电价可能给售电公司带来亏损，只是市场以点带面线性外推的简单逻辑下，不愿相信现货会涨。依然举例国投电力，广西煤机年度长协从24年的0.45元/度跌至25年的0.34元/度，长协跌幅0.1元/度，而国投电力的煤机结算电价从24年的0.475元/度跌至25年的0.472元/度。虽然承受了电量23%的下跌，但电价却顶住了。 广西煤机电价长协跌，而现货涨并非个案。以华能国际各省煤机结算价格为例（附表），现货常态化运行的山西25年电价同比+14%，山东