计算机 2026 年 5 月研究观点：全球 AI 产业多线共振，从算力到应用全面验证

核心观点

全球AI产业多线共振，从算力到应用全面验证。4月，谷歌云业务AI需求端全面爆发，Anthropic估值剑指9000亿美元、OpenAI与微软解绑，标志着全球大模型产业进入规模化落地新阶段；国内商汤模型开源与豆包开启付费，印证AI应用商业化窗口正式打开。全产业链景气度持续向上，算力基础设施确定性最高，应用侧格局加速分化。

关键数据

• 谷歌云业务营收同比增长63%，达到200.2亿美元，远超预期180.5亿美元。
• Alphabet上调2026年资本开支预期至1800亿-1900亿美元。
• Anthropic估值达9000亿美元，年化收入run rate超300亿美元。
• 商汤开源SenseNova U1 Lite系列原生理解生成统一模型，参数仅8B，表现亮眼。
• 豆包正式推出付费订阅版本，最高年费5088元。

研究结论

维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭。算力基础设施建设迫切且持续，应用侧商业化加速，国内AI产业从技术突破走向可持续商业正循环。

风险提示

技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。