PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货基差区间波动，价格小幅上涨，市场商谈氛围一般，零星聚酯工厂买盘。本周及下周货在09+180~185附近商谈，价格商谈区间6880~7020，主流现货基差在09+182。
- 基差：现货6955，09合约基差165，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存5.19天，环比减少0.3天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：节后贸易商活跃度不高，零星聚酯工厂买货，现货基差变动不大。外盘油价跳水及美伊局势缓和可能带动聚酯产业链价格回调。PTA短期维持去库，现货市场流通性预期收紧，基差或继续走强。关注美伊局势及聚酯负荷。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般。假期内原油高位横盘，成本端支撑尚可。节后港存延续去库，后续显性库存去化将持续兑现。午后现货高位成交至09合约升水140-145元/吨附近。
- 基差：现货5280，09合约基差118，盘面贴水中性。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：乙二醇交割期结束，后续合约库发货将适度好转，进口供应压缩至低位。五月乙二醇供需结构表现良好，显性库存将继续去库。短期现货及基差仍将维持偏强格局，关注美伊谈判进展及聚酯负荷变化。
PX观点
- 基本面：PX昨日现货价格收跌，期货价格小幅收涨。原油价格下跌拖累PX现货价格，市场商谈一般，纸货和现货均下滑。美金流动性增加，浮动价格下滑明显。国内期货总体商品氛围尚可。
- 基差：现货10012，07合约基差74，盘面贴水偏多。
- 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：霍尔木兹海峡封锁及市场认为和谈可能达成导致油价下跌，PX可能继续下调。检修继续进行，未来PX产量下调，PXN仍存支撑。浮动价因美金货源增加可能继续下滑。
影响因素总结
- 利多：
- 霍尔木兹海峡实际封锁，全球原油供应骤降。
- 特朗普维持海上封锁，谈判破裂。
- 美国库存骤降，UAE宣布退出OPEC。
- 利空：
- 需求预期下修，全球经济承压。
- 特朗普释放降级信号，市场观望。
- 两周停火协议提供短暂喘息，但能否持久不确定。
数据与图表
- PX供需平衡表：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨。
- PTA供需平衡表：工厂库存5.19天，环比减少0.3天。
- 乙二醇供需平衡表：港存延续去库，进口供应压缩至低位。
- 价格图表：PX价格、PX经济效益、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差。
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
- 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主。
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