一、行情回顾
上周沪铝市场处于假期,LME铝价变化不大,外部消息以中东地缘政治波动为主,但已大幅减弱。短期铝价受高库存压制,上行空间有限;中期在供应扰动下,铝价或仍偏强运行。中东局势持续紧张加剧全球供需失衡,铝价重心有望逐步抬升,建议维持回调买入的多头思路,但需关注国内库存变化、下游需求修复及宏观政策走向。若国内需求改善、库存拐点显现或地缘政治风险升级,铝价有望突破高位阻力。
二、基本面
- 供需平衡表:全球铝供需失衡格局加剧,供应端扰动持续,需求端修复缓慢。
- 库存:交易所库存及国内库存均处于高位,对价格形成压制。
- 铝土矿/氧化铝:铝土矿及氧化铝价格稳定,供应端未见明显变化。
- 铝棒:铝棒库存维持高位,下游加工需求疲软。
三、市场结构
- 期现价差:价差收窄,市场对现货需求减弱。
- 进口利润:进口利润维持低位,铝锭进口动力不足。
四、结论
铝价短期受高库存压制,但中长期在供应扰动及地缘政治背景下或仍偏强运行。建议关注库存拐点、需求修复及政策变化,回调买入多头思路可持续,但需警惕风险升级带来的价格突破。