【行情分析】
PVC市场低开后震荡上行。上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比下降1.38个百分点至73.58%，处于近年同期中性水平；下游平均开工率回落0.20个百分点至49.01%，较去年同期增加5.07个百分点。3月出口数据较好，但上周出口签单环比走弱。社会库存继续下降，但库存压力仍较大。房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，改善仍需时间。中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，PVC有反内卷预期。上游乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，本周部分装置检修，开工率继续下降；下游需求订单一般，需求支撑较弱。现货价格回落后，检修季叠加乙烯法装置降负荷，社会库存下降。美伊协议可能停火，地缘溢价消退，PVC期价已下跌至2月底水平，霍尔木兹海峡仍未恢复通航，供需双降下，预计下跌空间有限，偏强震荡，注意风险，轻仓操作，关注中东局势。
【期现行情】
PVC2609合约低开增仓震荡上行，收盘5319元/吨，涨幅0.49%，持仓量增加41182手至954248手。基差走弱12元至-279元/吨，处于偏低水平。华东地区电石法PVC主流价5040元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：福建万华、新浦化学等装置影响下，PVC开工率环比下降1.38个百分点至73.58%，新增产能50万吨/年（万华化学等）已投产，嘉兴嘉化12月试生产。需求端：房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，1-3月投资下降11.2%，销售下降10.4%-21.8%，新开工下降20.3%-22.0%，施工下降11.7%，竣工下降25.0%-26.5%。整体改善需时间。库存：截至4月30日当周，PVC社会库存环比减少1.19%至128.44万吨，同比增加95.11%，仍偏高（隆众仓储库容扩大）。
【结论】
PVC短期偏强震荡，下跌空间有限。关注房地产政策、中东局势及乙烯供应变化。建议轻仓操作。
