盈利能力显著提升，股权激励计划彰显公司信心

核心观点与关键数据

• 事件概述：鹏辉能源发布2025年年度报告及2026年一季度报告，显示公司盈利能力显著提升。
• 盈利能力提升：2025年归母净利润2.06亿元，同比增长181.61%；2026年一季度归母净利润3.23亿元，同比增长819.09%，环比增长253.62%。2025年营收119.44亿元，同比增长50.04%。2026年一季度毛利率和净利率分别达到19.59%和6.93%。
• 钠离子电池产品开发：公司已完成多形态钠离子电池产品开发，包括圆柱形（20C高倍率）、方形（长循环性能突破万次）、无负极（低温性能优异）。
• 股权激励计划：授予400万股限制性股票，2026-2028年营收目标分别为200、300、450亿元，对应同比增速50%。
• 财务预测：预计2026-2028年归母净利润分别为17.24、25.08、35.54亿元，对应PE为23.65、16.26、11.47倍。

研究结论

鹏辉能源作为老牌锂电企业，近年重点发力储能业务，受益于行业景气度提升。公司股权激励计划彰显对未来高速增长的信心。维持“买入”评级，但需注意储能装机不及预期、贸易政策风险、原材料价格波动及行业竞争加剧等风险。