利率债市场周度复盘：政治局会议增量有限叠加持券过节，收益率波动下行

4月最后一周，利率债收益率整体波动下行。主要受央行跨月资金积极呵护、MLF缩量、资金走高带动止盈情绪升温、政治局会议增量信息有限以及机构持券过节意愿偏强等因素影响。全周1年期国债活跃券收益率持稳在1.1250%，10年期国债活跃券收益率下行0.9BP至1.7460%，30年期国债上行0.9BP至2.26%。具体来看：

• 资金面：月末央行OMO净投放2021亿元，DR001加权价格上行至1.3196%、DR007加权价格上行至1.3897%，资金面延续宽松，1年期国股行存单发行价持稳在1.45%附近。
• 一级发行：政金债净融资增加，地方债、同业存单净融资减少。
• 基准变动：国债、国开债期限利差均收窄，国债10Y-1Y利差收窄3.10BP至58.53BP，国开债10Y-1Y利差走扩2.59BP至46.89BP。

分日情况：

• 周一（4月27日）：央行OMO净投放180亿，资金走高叠加权益走强，止盈盘驱动现券多数回调2bp内，10年期活跃券上行0.4bp至1.7590%，曲线熊平。
• 周二（4月28日）：央行净投放385亿元，政治局会议强调存量政策组合，债市情绪回稳，10年期活跃券下行0.3bp至1.7560%，曲线牛平。
• 周三（4月29日）：央行净投放199亿元，资金面均衡宽松，午后股债涨幅扩大，现券收益率多下行1-2bp，10年期活跃券下行1.8bp至1.7380%。
• 周四（4月30日）：央行净投放1257亿元，4月PMI好于预期，外需拉动作用较强，尾盘央行MDS逆回购缩量续作，现券收益率多数上行，10年期活跃券上行0.8bp至1.7460%，曲线走陡。

风险提示：风险偏好上行，流动性超预期收紧。