国内宠物食品市场保持高景气度，国产品牌竞争力增强，头部效应明显。2025年双十一期间，宠物食品品类销售额同比增长59.32%，其中淘天平台贡献64%的销售额。国产品牌在双十一宠物榜单中逐渐占据优势，2025年TOP10榜单中整体排名强于皇家、渴望等外资品牌。头部品牌市占率持续提升，CR6由2023年的18.35%上升至2025年的28.49%，而15名开外品牌市占率显著下滑。
海外市场受关税影响承压。2025年宠物食品出口总量同比增长7.79%，但出口总额下降4.06%，主要受美国关税政策影响。2026年第一季度，欧洲国家出口同比实现增长，但对美出口依然疲软。
头部宠物食品上市公司规模冲刺，利润承压。2025年主要企业营收均实现增长，但归母净利润有所波动，受海外代工业务及原材料涨价影响。2026年第一季度，乖宝宠物、中宠股份等企业营收保持增长，但归母净利润同比下滑。
自主品牌创新趋势转向“营养革新”。随着宠主对宠物饲养认知提升，“工艺革新”阶段红利逐渐消散，未来“营养革新”（如功能粮、处方粮）将成为行业竞争焦点。头部品牌在主粮赛道和研发投入方面具有优势，有望转化为领先的产品力。
全球化产能布局持续扩张。乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等企业持续推进海外产能布局，增强供应链韧性，预计海外业务在关税因素平息后仍能实现稳健增长。
风险提示：原材料价格波动、海外业务汇率波动、国内市场竞争加剧、中美贸易摩擦加剧。
