- 事件：美联储2026年4月FOMC会议维持目标利率在3.50%-3.75%不变，与市场预期一致。
- 核心观点：
- 分裂的票比格局："8-4"票比实为"8-3-1"（支持利率不变-反对未来宽松立场-支持降息），鹰派程度超市场预期。
- 鲍威尔留任理事会：明确表示除非调查结束，否则不会离开理事会，但不会成为影子主席。
- 声明与发言：
- 通胀描述强化：加入中东冲突推升通胀因素，将通胀描述从"略微升高"改为"高企"。
- 就业描述淡化：维持"就业低迷，失业率持平"表述。
- 鲍威尔发言：利率前景中性，通胀前景核心PCE通胀率预计3.2%，油价上涨与需求减弱共同影响通胀。
- 市场反应：
- 市场反应克制：美债收益率小幅上升，黄金下跌，美股收平。
- 降息预期推迟：市场基本抹除年内降息预期，12月降息概率降至5.0%，下次降息预计至2027年12月。
- 研究结论：
- 整体立场中性偏鹰：沃什上台后通胀评估框架改革及鲍威尔调查走向是关键关注点。
- 潜在不确定性：鲍威尔留任可能成为降息反对派核心，若调查结束或辞任，影响FOMC票比及降息进程。
- 风险提示：中东冲突对通胀影响大于预期，美国就业市场受AI影响恶化超预期。
