海外观察：2026年3月美国FOMC会议：美联储维持观望姿态，降息或更加谨慎

2026-03-18 东海证券测试专用号1普通版

核心观点：美联储2026年3月FOMC会议如期维持联邦基金目标利率不变，但声明将“失业率企稳”改为“近期变化较小”，并新增“中东冲突对美国经济存在不确定性”。SEP经济预测上调2026-2027年经济增长和通胀预期，点阵图维持2026年降息一次的中位数预期，但分布更谨慎。鲍威尔发言中性偏鹰，承认加息讨论，但未绝对排除。
关键数据：
- 点阵图：2026年降息一次（中位数），7名成员倾向不再降息，7名倾向降息一次，5名倾向降息超过一次。
- SEP预测：2026-2027年经济增长率分别上调至2.4%和2.3%，潜在增速上修至2.0%；核心PCE通胀预测分别上调至2.7%和2.2%；2026年失业率4.4%，2027年预测值小幅提高至4.3%。
利率前瞻指引：鲍威尔延续“加息并非基准情形”，但暗示仍是选择，强调通胀无进展时不会降息。
经济预期：鲍威尔否认滞胀，认为AI短期内未提升生产力，短期内推升通胀，中长期提高生产率。
市场反应：美债收益率上行，收益率曲线熊平，美股下跌，黄金小幅下跌，美元指数突破100。
研究结论：中东冲突及2月PPI超预期抬升或使美联储上半年按兵不动，保持“边走边看”姿态，数据依赖更看重通胀边际变化。
风险提示：中东冲突对通胀影响大于预期，美国就业市场受AI影响恶化超预期。