周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锌震荡回调，周线涨跌幅为-2.39%，振幅3.94%。主力合约收盘报价23645元/吨。
- 行情展望：宏观面，美伊局势僵持，美联储维持利率不变，美元走强；基本面，锌矿进口增加但加工费下调，库存微降，矿端供应偏紧。冶炼端开工意愿高，精炼锌产量同比增加。沪伦比值低位震荡，出口窗口或打开；国内精锌产量高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。需求端分化，现货市场因税票问题贸易降温，下游接货情绪缓和，终端消费延续弱势。库存方面，国内社会库存节前补库小幅增加，LME锌库存回补十万关口，注销仓单占比回升。
- 观点参考：预计沪锌短期震荡调整，运行区间2.32-2.42，注意地缘政治局势演变及下游去库信号，关注逢低做多机会。
期现市场
- 沪锌与伦锌期价：沪锌期价回调，伦锌期价上涨。
- 沪伦比值：震荡偏弱。
- 沪锌前20名净持仓：维持震荡。
- 锌铝价差、锌铅价差：小幅回落、震荡回调。
- 国内现货升贴水、LME锌现货升贴水：国内现货升贴水抬升，LME锌现货升贴水低位震荡。
- 上期所库存、国内社会库存、LME库存：上期所库存微减，国内社会库存持平，LME库存小幅回升。
产业情况
- 锌矿进口量：2026年3月，中国锌矿砂及精矿进口545643.38吨，环比增加31.81%，同比增加52.07%。
- 全球精炼锌供需平衡：ILZSG数据显示，2026年2月，全球精炼锌过剩4.96万吨；WBMS报告显示，2025年11月全球锌市供需平衡为2.9万吨。
- 中国精炼锌产量：2026年3月，锌产量63.7万吨，同比增加3.6%；1-2月累计产出119.8万吨，同比增加5.4%。
- 精炼锌进出口：2026年3月，精炼锌进口14463.99吨，同比减少47.53%；出口4712.22吨，同比增加233.99%。
- 镀锌板（带）进出口量：2026年3月，进口量5.68万吨，同比减少17.36%；出口量115.7万吨，同比减少13.43%。
- 房屋新开工面积：2026年1-3月，房屋新开工面积10372.9万平方米，同比减少20.19%。
- 房地产开发企业到位资金：2026年1-3月，到位资金20524.36亿元，同比减少17.3%。
- 基建投资：2026年1-3月，基础设施投资同比增加1.7%。
- 冰箱产量：2026年3月，产量1093.9万台，同比增加13.8%；1-2月累计产量1664.3万台，同比增加6.5%。
- 空调产量：2026年3月，产量3455.3万台，同比增加6.1%；1-2月累计产量4011.8万台，同比增加0.7%。
- 汽车产销：2026年3月，汽车销售量289.9万辆，同比减少0.55%；产量291.7万辆，同比减少2.96%。
