摘要
周二股指震荡小幅走弱，沪指微跌0.19%。期指主力合约分化，IH上涨，其他品种下跌，成交持仓全面上升。
重要资讯
- 行业表现：31个一级行业下跌略多，医药生物带动300和50，有色金属拖累四大指数，电子转弱也带来拖累。
- 资金流向：主要指数资金继续流出。
- 消息面：央行公开市场操作净投放流动性385亿元，短端资金成本小幅抬升。中央政治局会议维持乐观基调，财政和货币政策态度不变，未明显警惕海外冲击，强调推动项目开工、稳定农产品价格。会议未超市场预期。
- 宏观经济：国内经济加速修复，供需改善，通缩风险解除。宏观政策延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受明显影响，通胀加速，美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率约30%。美股刷新高位，VIX指数下行，人民币汇率震荡下跌。地缘政治风险暂无新变动。
市场逻辑
国内经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响。海外地缘政治风险影响有限。继续关注国内经济数据和美联储政策影响。汇率利多减弱，外盘仍有间接利多。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略
- 沪指：或延续高位震荡，关注4100点关口，主要压力位于前高4197点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡。
- 短线策略：维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。
- 期现套利：IM远端贴水率全面收窄，6月合约仍存在年化10%以上反套和超额收益空间。
- 跨期价差：09-06价差负值再度缩小，预计未来继续走扩，可持有正套头寸。
- 跨品种：IH、IF对IC、IM比价全面反弹，暂时维持观望，等待中长期方向确认。
- 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
- 指数压力支撑：沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404。
