股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指震荡小幅走弱，沪指收盘微跌0.19%。期指主力合约继续分化，IH上涨，其他品种下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月28日星期二 行业方面，31个一级行业下跌的略多，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，医药生物带动300和50，有色金属继续拖累四大指数，同时电子转弱也带来拖累。资金方面，主要指数资金均继续流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性385亿元，短端资金成本小幅抬升。中央政治局召开会议，总体基调维持乐观，对财政政策、货币政策态度变动不大。暂未明显警惕海外冲击。强调推动项目开工，延续“反内卷”政策，稳定生猪等农产品价格。会议整体未超市场预期。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受到明显影响，但通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率仍在30%左右，继续关注美联储会议潜在影响。美股继续刷新高位，VIX指数小幅下行。人民币汇率震荡下跌。地缘政治风险暂无新变动，市场避险情绪暂未明显上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期国内经济基本面延续利多为主，再通胀利多也不变。货币和财政政策无明显增量影响。海外地缘政治风险影响有限。继续关注国内经济数据和美联储政策影响。汇率利多减弱，外盘仍有间接利多。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指或延续高位震荡，且仍有上行动能，继续关注4100点关口，主要压力或位于前高4197点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率全面收窄，但6月合约仍存在年化10%以上反套和超额收益空间。跨期价差方面，09-06价差负值再度缩小，预计未来继续走扩，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价全面反弹，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404； 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中