详解基金1Q26银行持仓：主动基金持仓比例环比提升0.15pct至2.23%，资金小幅流入

2026年04月27日 证券研究报告/行业专题报告 银行 报告摘要 评级：增持（维持） 1Q26资金面整体来看：被动基金、北向资金流出银行板块，主动基金小幅流入。1Q26被动/主动/北向资金流入规模分别为-1068.2/13.4/-78.0亿元，净变动规模占四季度成交额比重分别为6.22%/0.08%/0.45%，合计流动规模为-1132.9亿元。目前各机构持仓 占 银 行 股 自 由 流 通 市 值 的 比 重 及 排 名 分 别 为 北 向 资 金 （5.70%）>被 动 基 金（3.31%）>主动基金（1.12%），4Q25分别为5.88%、6.68%、1.01%。 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：陈程执业证书编号：S0740525110001Email：chencheng07@zts.com.cn 主动基金：持仓比例环比4Q25上升0.15个百分点至2.23%，其中仓位变化是主要贡献因子，银行板块下跌贡献-0.07%，仓位变化贡献+0.22%。 （1）行业层面，一季度末主动基金持仓银行市值为321.55亿元，环比增加5.1%，持仓比例为2.23%，较4Q25的2.08%上升0.15个百分点，其中仓位变化是主要贡献因子，银行板块下跌贡献-0.07%，仓位变化贡献+0.22%。但板块整体仍处于低配状态，标配差环比降至-3.94%。预计二季度板块受业绩好转影响，持仓比例或将有所上行。 （2）个股层面，A、持仓比例：截止1Q26，主动型基金（含封闭式）持仓排名前五的银行股为招行、宁波、江苏、工行、渝农，分别占比主动基金持仓总市值的0.44%、0.43%、0.16%、0.15%、0.13%。B、加仓环比：前五名分别为宁波（+0.07%）、平安（+0.06%）、江苏（+0.04%）、民生（+0.03%）和工行（+0.03%）。C、持仓占上市银行流通市值比例：前五的银行股是宁波、渝农、长沙、常熟、齐鲁，分别占比银行自由流通股总市值的5.84%、4.94%、2.78%、2.48%、2.38%。D、资金流动：净流入规模靠前的五家银行分别为平安、宁波、江苏、民生、农行，分别净流入8.00、5.00、4.81、4.64、4.32亿元。 上市公司数42行业总市值(亿元)152,100.58行业流通市值(亿元)145,901.97 被动基金：受管理规模收缩影响，资金合计净流出规模为1068亿元。（1）ETF基金的规模和银行股占比：1Q26跟踪沪深300/中证A500/上证50/中证500/中证1000的ETF基金规模环比减少10425亿元，一季度末被动基金持有银行股总市值为947.3亿元，环比四季度末下降53.0%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值的3.31%，较4Q25末下降3.37个百分点。（2）被动基金对银行股的增减持规模：从1Q26被动基金对银行股的增减持规模来看，银行板块个股均处于资金流出状态。1Q26被动基金对银行板块净流出规模为1068.24亿元，招商、兴业、工行、农行流出规模较大，分别为-213.24、-151.91、-103.04、-96.05亿元（宽基权重品种）。 北向资金：一季度整体对银行板块净流出，减持规模为78.0亿元。（1）整体持仓市值来看：1Q26末北向资金持有银行股总市值1632.7亿元，环比4Q25末下降7.89%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值比例为5.70%，较上季度末下降0.17个百分点。（2）从北向资金对银行股的增减持情况来看，一季度整体对银行板块净流出，减持规模为78.0亿元；从个股来看，1Q26净流入规模较大的银行有华夏、建行和渝农商行，流入规模分别为12.07、5.71和2.93亿元。 相关报告 1、《详解2026年理财一季报：理财规模季节性回落，投资基金占比创新高》2026-04-26 2、《银行角度看3月社融：社融增速小 幅 回 落 ， 信 用 结 构 仍 待 改 善》2026-04-143、《专题|详细拆解国有大型银行（六家）2025年报：营收与利润双正增，资产质量保持稳健，高股息分红稳定》2026-04-12 投资建议：1、银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性；两条选股逻辑。（逻辑详见报告《银行股：从“顺周期”到“弱周期”》。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招商、兴业和中信等。 风险提示：经济下滑超预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 内容目录 一、主动基金配置银行板块情况：主动基金持仓银行市值占比升至2.23%，低配比例环比缩窄0.41个百分点...........................................................................................................3二、主动基金持仓银行个股情况：共22家上市银行持仓比例环比提升...........................6三、被动基金配置银行板块及个股情况：受被动基金管理规模收缩影响，资金合计净流出规模为1068亿元..............................................................................................................10四、北向资金配置银行板块及个股情况：一季度整体对银行板块净流出，减持规模为78.0亿元...................................................................................................................................13五、总结：主动基金小幅流入银行板块，被动基金、北向基金流出...............................16六、投资建议与风险提示..................................................................................................19 图表目录 图表1：主动基金分行业持仓比例....................................................................................3图表2：主动基金持仓银行股的比例................................................................................4图表3：主动基金持仓各行业环比变动情况.....................................................................4图表4：主动基金持仓银行股标配差................................................................................5图表5：主动银行股持仓比例标配差，银行仍处于明显低配状态....................................5图表6：主动基金持仓银行股占总持仓情况.....................................................................6图表7：主动基金持仓银行股占总持仓环比变动情况.......................................................7图表8：主动基金持有银行股市值占银行流通股总市值比重...........................................8图表9：基金持仓银行股持仓市值占比流通股市值环比变动...........................................9图表10：主动基金流入银行个股规模（亿元）.............................................................10图表11：被动基金持仓银行股的市值及占银行自由流通市值比例.................................11图表12：ETF基金指数跟踪指数规模变化（亿元）......................................................11图表13：被动基金持仓银行股持仓市值占比自由流通股市值.......................................12图表14：被动基金流入银行个股规模（亿元）.............................................................13图表15：北向资金持仓银行股的市值及占银行自由流通市值比例................................14图表16：北向资金持仓银行股持仓市值占比流通股市值...............................................15图表17：北向资金流入银行个股规模（亿元）.............................................................16图表18：各机构资金银行股持仓市值、占比及变动情况汇总.......................................17图表19：各机构资金流入银行股的资金规模、占比与银行涨跌幅汇总.........................17图表20：1Q26各类机构持仓银行股持仓市值占比流通股市值.....................................18 一、主动基金配置银行板块情况：主动基金持仓银行市值占比升至2.23%，低配比例环比缩窄0.41个百分点 1Q26主动基金持仓情况：我们统计了截止到2026年3月底普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金的重仓股配置情况，从行业持仓比例（重仓持有A股银行市值÷重仓持有的A股总市值）来看，1Q26银行持仓2.23%，在所有行业中排名第12、排名较4Q25上升了1名。 一季度全A指数（wind）区间下跌1.15%，银行板块下跌3.51%，略跑输于大盘，主要受1月被动基金减持板块影响。随着3月地缘冲突等因素影响，市场风险偏好回落，银行板块红利属性带来的防御属性凸显，投资价值较高，主动基金持仓比例小幅提升。1Q26主动基金持仓银行市值为321.55亿元，环比提升5.1%，持仓比例环比4Q25上升0.15个百分点，变动幅度在28个行业中排名第9。 主动基金持仓变动情况拆解：市值变化是主要贡献因子；银行板块下跌贡献-0.07%，仓位变化贡献+0.22%。 来源：WIND，中泰证券研究所 1Q26基金持仓银行股标配差为-3.94%。根据Wind披露的各板块自由流通市值计算，1Q26末银行标配为6.17%，标配差为-3.94%，仍处明显低配状态，幅度环比上季度缩窄0.41个百分点，低配幅度为各行业最大。 来源：WIND，中泰证券研究所