白糖：偏强震荡

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻

  • 高频信息：中国糖业协会（CAOC）上调国内食糖产量预测，3月进口食糖10万吨，糖浆和预拌粉12.3万吨。需关注糖浆进口政策及产区销售进度。
  • 国内市场：CAOC预计2025/26榨季产量1250万吨（前值1170万吨），消费量1570万吨，进口量500万吨。截至3月底，累计进口食糖239万吨（+78万吨），糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨）。广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%（同比下降0.7个百分点）。
  • 国际市场：ISO预计2025/26榨季全球供应过剩122万吨（前值163万吨），2024/25榨季供应短缺346万吨。巴西中南部甘蔗压榨量同比下降2.21%，累计产糖4025万吨（+28万吨），MIX50.61%（同比提高2.53个百分点）。印度累计产糖2739万吨（+196万吨），泰国累计产糖1196万吨。

• 趋势强度

  • 白糖趋势强度：1（偏强震荡）。

【研究结论】

• 国内产量预测上调，但进口量增加，市场供需仍需关注产区销售及糖浆进口政策变化。
• 国际市场供应过剩预期缓解，但巴西和印度产量仍较高，全球糖市竞争加剧。
• 综合来看，白糖短期偏强震荡，需警惕供应端压力。