氧化铝周报：几内亚矿端消息扰动 氧化铝反弹

几内亚矿端消息扰动氧化铝反弹 核心观点及策略 ⚫矿端，周末有消息支出几内亚铝土矿年内出口规定上限1.5亿吨，较去年减少18%，铝土矿供应紧缺预期抬升。供应端，广西有大型氧化铝厂故障检修，但同时也有新建氧化铝厂开始出料，增减变动下，供应环比稍有减少。消费端电解铝行业生产端继续保持小幅增加。仓单库存46.4万吨，较上周减少14417吨，厂库2700吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，几内亚出口削减可能导致全球铝土矿供应收紧，短期提振铝土矿价格，且未来新投产能用矿可能也遭影响。预计消息短时提振氧化铝价格，同时氧化铝近期供应增减变动较多，广西既有故障减产也有新产能开始出量，增减相抵之后仍然是减量大于增量，供应压力略减。预计短时氧化铝反弹。中长期关注新增计划产能兑现情况，反弹高度预计受抑。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格证号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周涨25元/吨，收2666元/吨。现货市场全国加权平均周五报26982元/吨，较上周跌54元/吨。 铝土矿方面，内陆矿山低位开工率局面延续，市场现货资源流通量偏低，优质品位矿石资源更为短缺，对于价格支撑仍在继续。进口方面，几内亚政府限制铝土矿出口政策仍无定论，而目前港口尚有3100万吨左右矿石库存，多因素共同作用导致进口矿现货价格走势承压，近期稍有下行趋势。 供应端，广西某大型氧化铝企业锅炉故障，导致阶段性氧化铝供应有所减少。同时广西某新建产能出料，供应小幅增加。整体来看，本周氧化铝供应较前期稍有缩紧。截至4月23日，中国氧化铝建成产能为11510万吨，开工产能为8820万吨，开工率为76.63%。 消费端，电解铝行业生产端继续保持小幅增加趋势，整体暂无减产、复产出现；新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产，氧化铝需求持续小幅增加。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存46.4万吨，较上周减少14417吨，厂库2700吨，持平。 三、行情展望 矿端，周末有消息支出几内亚铝土矿年内出口规定上限1.5亿吨，较去年减少18%，铝土矿供应紧缺预期抬升。供应端，广西有大型氧化铝厂故障检修，但同时也有新建氧化铝厂开始出料，增减变动下，供应环比稍有减少。消费端电解铝行业生产端继续保持小幅增加。仓单库存46.4万吨，较上周减少14417吨，厂库2700吨，持平。整体，几内亚出口削减可能导致全球铝土矿供应收紧，短期提振铝土矿价格，且未来新投产能用矿可能也遭影响。预计消息短时提振氧化铝价格，同时氧化铝近期供应增减变动较多，广西既有故障减产也有新产能开始出量，增减相抵之后仍然是减量大于增量，供应压力略减。预计短时氧化铝反弹。中长期关注新增计划产能兑现情况，反弹高度预计受抑。 四、行业要闻 1.中国海关总署公布数据显示，截至2026年3月，2026年中国铝矾土进口总量达到5798.47万吨。3月单月进口铝矾土2177.89万吨，创历史进口量高点，对比2025年同期同比上涨32.27%；其中单月进口几内亚铝土矿数量也再创新高，突破1800万吨。2.2026年3月，中国氧化铝的进出口情况呈现显著变化：进口量为33.83万吨，环比增加86.9%，同比却大幅增长2928.8%；出口量为20.94万吨，环比增加43%，同比减少29.4%。3.越南多农45万吨电解铝项目取得一定进展，公司承建一期工程112台电解槽下部槽顺利通过整体验收。此次节点圆满收官，标志项目核心工段建设取得阶段性突破，为项目按期竣工投产保驾护航。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。