氧化铝
- 市场走势： 持续震荡上行，期现价格共振，现货升水交易活跃。
- 驱动因素： 节后补库需求和上游成本上移带来底部支撑。
- 供给端： 稳定运行，开工与上周持平。
- 库存分化： 电解铝厂原料库存去化，氧化铝厂厂库积压，仓单注册加快，库存矛盾累积，港口库存上升。
- 成本端： 国际油价和烧碱价格上涨推升进口矿及海运费成本预期。
- 观点： 去库节奏放缓，供需过剩格局未变，短期盘面以宽幅震荡为主，策略上逢高偏空。价格反转需等待供给收缩信号或政策调控。
- 关注： 24000支撑位，多单持有，逢回调布局多单。
电解铝
- 市场走势： 高位震荡，核心交易逻辑聚焦中东地缘冲突。
- 地缘风险： 美伊冲突导致卡塔尔铝业部分停产，霍尔木兹海峡封锁风险引发供应链溢价。
- 宏观层面： 美国2月非农数据不及预期提振铝价，CPI数据符合预期显示通胀平稳降温。
- 基本面分化： LME铝库存去化，非俄铝流通量稀缺；国内铝价高位抑制采购，沪铝累库压力下承压运行。
- 观点： 地缘局势不确定性仍强，铝价高位震荡，沪伦比预计继续走弱。中长期看多逻辑未改。
- 关注： 库存拐点及下游复工进度。
- 价格区间： 短期沪铝主力合约运行区间24000-26000元/吨，建议多单持有。
铸造铝合金
- 市场走势： 偏强运行，价格重心上移。
- 成本驱动： 原铝价格上涨带动废铝采购成本抬升，企业挺价意愿增强。
- 供应端： 节后企业复产，但新订单支撑有限，恢复节奏偏缓。
- 需求端： 3月后环比改善趋势明确，询价氛围回暖，但高价抑制采购意愿，利润空间收窄。
- 库存： 社会库存及厂内库存延续小幅去化。
- 进口： 海外价格飙涨关闭进口窗口，进口即时亏损扩大。
- 观点： 短期原料成本高位对ADC12价格形成较强支撑，但需求跟进偏缓且高价负反馈效应显现，预计市场将延续高位震荡格局。
- 价格区间： 主力合约参考区间23000-24500元/吨。
- 关注： 需求改善情况及中东局势对原铝价格的进一步影响。
铝合金
- 市场走势： 现货价格上涨，社会库存去库。
- 供应端： 2月再生铝产量环比下降，节后需求将回升。
- 需求端： 高价对下游采购意愿形成明显抑制，压铸企业向下游传导成本困难。
- 进口： 12月进口同比减少，进口窗口关闭，预计3月之后进口明显回落。
- 成本支撑： 废铝市场紧缺程度加剧，铝价高企带动合金成本显著提升。
- 观点： 短期来看，废铝紧缺难以缓和，成本支撑维持，ADC12价格预计偏强震荡，需重点关注原料流通边际变化。
- 价格区间： 各地ADC12价格25200元/吨，预计偏强震荡。
- 关注： 原料流通边际变化。
