核心观点
上周沪深300涨0.86%，建材子板块涨跌互现，新材料、玻璃以及部分和新能源相关品种（中材科技、科达制造等）涨幅居前，消费建材龙头在披露一季报后普遍出现回调。报告认为玻璃供给侧仍有继续下降空间，整体供需格局有望持续改善；消费建材龙头调整主要反映短期担忧，进入5/6月份需求存在改善空间，油价下行将带来盈利能力端的显著弹性。当前仍是逢低布局消费建材龙头的良好时段，地产触底后传统地产链龙头的中长期投资价值有望显现，同时建议关注高景气下游的新材料品种。
行情回顾与数据
上周沪深300涨0.86%，建材子板块涨跌互现，其他专用材料涨幅最为明显（5.32%）。个股涨幅居前的是北京利尔（22.80%）、四川金顶（16.33%）、九鼎新材（16.20%）、开尔新材（14.29%）、四方达（11.16%）。
新房二手房成交环比均增超两成，一线城市领涨。第16周（4月12日-4月18日）30城新房成交面积203万㎡，环比增长22.7%，同比增长5.9%；一线城市成交57万㎡，环比增长21.1%，同比增长19.9%。二手房成交39123套，环比增长24.3%，同比增长15.2%。
建材重点子行业近期跟踪
水泥：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.4%。需求疲软，企业整体出货率约为44.5%，价格反弹支撑力度偏弱，预计将维持震荡调整格局。
玻璃：光伏玻璃价格承压下滑，主流订单价格环比下降；供应减少，需求跟进有限，库存天数增加。浮法玻璃价格下跌，利润减少，供需偏紧，库存天数增加。
玻纤：无碱粗纱价格以稳为主，均价环比上涨，同比下跌。供应增加，库存变动不大，需求存差异化，高端产品需求表现尚可。
建材板块一季度业绩情况
防水和涂料企业受原材料上涨和下游备货影响，营收业绩双增。东方雨虹1Q2026年营收增长20.74%，归母净利润增长108.89%；科顺股份1Q2026年营收增长4.34%，归母净利润增长56.90%。
玻纤企业AI需求高增，业绩加速兑现。宏和科技营收增长79.72%，归母净利润增长354.22%；中国巨石营收增长12.67%，归母净利润增长73.48%。
本周推荐组合
旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石。
研究结论
传统建材行业需求逐步筑底，供给端加速优化，企业盈利持续改善。AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性。
- 玻璃行业供给减少，盈利有望回暖，推荐旗滨集团。
- 消费建材行业格局优化，需求或加速筑底回升，推荐东方雨虹、三棵树。
- 水泥行业供给格局或将持续优化，推荐海螺水泥、华新建材。
- 玻纤AI需求持续增长，供需偏紧，推荐中国巨石。
风险提示
宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险。
