行业资讯
- 港口库存:截至2026年4月23日,中国纸浆主流港口样本库存量约235.7万吨,较上期累库8.6万吨,环比上涨3.8%,呈现累库走势。其中,常熟港库存上涨22.2%,青岛港库存下降0.5%,高栏港库存下降10%。
- 中顺洁柔(达州)纸业投产:中顺洁柔(达州)30万吨浆纸一体化项目第三台造纸机顺利投产,标志着项目第一阶段已全面完成,将助力当地打造以竹子为原料的绿色低碳产业链。
行情数据
- 行情走势:纸浆期货价格本周低位震荡。
- 基差:银星基差为-10元/吨,扩大40元/吨;俄针基差稳定。
- 月差:07-09月差为-34元/吨,09-01月差为-238元/吨,均环比上涨。
基本面数据
- 价格:
- 针阔叶价差:银星-金鱼价差稳定,俄针-金鱼价差稳定。
- 进口利润:针叶浆和阔叶浆进口利润环比下降。
- 针叶浆:银星、凯利普、北木价格环比略有下降。
- 阔叶浆:金鱼、明星、小鸟、布阔价格稳定。
- 本色浆、化机浆:金星、昆河价格稳定。
- 供给:
- 木片价格:华东地区纸企木片采购价整体稳定。
- 国产浆:供应量上升,开工负荷率上升,产量上升。
- 欧洲港口库存:2月欧洲纸浆港口库存同环比上升。
- 全球纸浆出港量:1月全球纸浆出港量同环比下降。
- W20发运量及库存:2月W20针叶浆发运量、库存变化不大,库存天数同比低位。
- 海外针叶浆出口量:2月五国针叶浆出口中国数量环比下降,但仍处高位。
- 海外阔叶浆出口量:2月四国阔叶浆出口中国数量环比下降,同比高位。
- 纸浆进口量:3月中国针叶浆进口量环比大幅提高,阔叶浆进口较为平稳。
- 需求:
- 双胶纸:市场弱势调整,价格低位僵持,产能利用率维持在50%-60%的偏低水平,表观消费量环比下降。
- 铜版纸:市场出货压力较大,成交有所松动,库存仍居高位,表观消费量环比下降。
- 白卡纸:行情稳中下滑,进口木浆价格震荡上行,纸厂利润承压,理论消费量同比上升。
- 生活用纸:市场偏弱运行,需求端表现欠佳,库存量仍将高位运行,表观消费量环比下降。
- 库存:
- 期货库存:仓单数量环比上升。
- 现货库存:纸浆主港库存量累库,青岛港库存去库,常熟港库存累库。
本周观点总结
- 核心观点:纸浆市场短期内预计将维持低位盘整,价格向上突破动力不足。
- 关键数据:
- 主流港口库存:约235.7万吨,环比上升3.8%。
- 下游需求:文化纸开工率偏低,白卡纸价格提涨困难,生活用纸出货放缓。
- 进口利润:针叶浆和阔叶浆进口利润环比下降。
- 期货仓单:环比上升。
- 研究结论:基本面实质性的改善缺乏,港口库存再度累库、下游需求疲软、高价成交受阻等因素共同压制涨幅;外盘成本仍有一定支撑,部分浆厂检修预期犹在,价格深跌空间有限。
- 策略:
- 单边:区间震荡,主力合约【4850-5200】。
- 跨期:观察。
- 跨品种:观察。
- 风险:宏观外围事件冲击等。