核心逻辑
- 短期避险:中东地缘异动风险缓和,美国就业坚挺但通胀压力上升,降息预期位于低位。
- 避险属性:特朗普宣布无限期延长停火,伊朗暂停军事斗争,但表示战争未结束。
- 货币属性:沃什否认向特朗普承诺降息,主张缩表优化资产负债表,谨慎降息;美联储褐皮书显示美企观望;3月CPI同比上涨3.3%,非农就业增幅创15个月新高;降息放缓,市场押注推迟至2027年;美元指数和美债收益率维持强势。
- 商品属性:中东危机推动全球衰退风险,压制工业需求;白银供应偏紧;铂金氢能产业需求预期强劲;钯金短期需求韧性,长期燃油车市场压力;CRB商品指数震荡偏强,人民币贬值利多国内价格。
关键数据
- 沪金主力收跌1.10%
- 沪银主力收跌4.30%
- 铂金主力收跌3.37%
- 钯金主力收跌4.92%
- 美国3月CPI同比上涨3.3%
- 美国3月非农就业岗位增幅创15个月新高
研究结论
- 短期:贵金属震荡偏弱。
- 中期:低位震荡。
- 长期:多头趋势不变。