铂钯金市场周报：停火预期反复不断，铂钯市场承压回调

周度要点小结

• 行情回顾：受美伊局势影响，贵金属市场整体承压回落。截至4月24日，广期所铂主力2606合约周跌5.31%报498.30元/克，持仓量增加98手；钯主力2606合约周跌6.37%报359.65元/克，持仓量增加428手，空头资金小幅增仓。地缘政治风险导致能源价格和美元指数上升，压制贵金属价格。
• 行情展望：铂钯走势受美伊局势影响，若谈判推进则支撑价格，否则可能回调。基本面方面，铂金供需偏紧，南非矿端供给受限，中期具配置价值；钯金需求依赖汽车催化剂，铂钯替代和电动车渗透率提升带来压力。短期震荡偏强，中期铂强钯弱，建议铂金逢低布局，钯金观望。

期现市场

• 价格走势：美伊局势导致风险偏好回落，铂钯震荡偏弱。广期所铂主力2606合约周跌5.31%，钯主力2606合约周跌6.37%。
• 持仓变化：NYMEX铂金多头净持仓周环比增9.66%，钯金多头净持仓周环比增。
• 基差变化：铂主力合约基差走强，钯主力合约基差走弱。
• 库存变化：NYMEX铂金库存周环比减少3.98%，钯金库存维持不变。
• 价格比值：金铂比小幅回升，铂金与黄金走势同步性强。

铂钯金产业情况

• 进出口：2026年3月铂钯金进出口数量月环比大幅增加，铂进口环比增131.25%，钯进口环比增39.72%。

铂钯供需情况

• 需求结构：钯金83%用于汽车催化剂，铂金44%用于汽车催化剂。工业消费方面，钯金同比下滑6%，铂金同比下滑3%。
• 需求趋势：WPIC预计2025年全球铂金总需求同比增1%，2026年回落至761.9万盎司；汽车需求下降，全球需求中枢下移。
• 供应格局：铂金供应收紧，2025年全球矿产量同比降4%，2026年微升至555.3万盎司；钯金矿产量下滑，俄、南非主产区扰动明显。

铂钯价差

• 内外盘价差：铂金内外盘价差周环比上涨，钯金内外盘价差由负转正并上涨。

宏观数据

• 美元及美债：美元指数企稳反弹，10Y美债收益率报4.30%，10Y美债实际收益率报1.92%。