双焦短期维持震荡格局 铁矿石供应宽松延续

发布时间：2026-04-23 13:17:34作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 4月22日，焦煤期货主力合约收涨1.07%至1273.0元。 持仓量变化 4月22日收盘，焦煤期货持仓量：+15843手至411857手。 背景分析 铁水产量回升至239.5万吨/日(环比+6.30万吨)，钢厂补库意愿增强，焦企采购需求释放。价格驱动：地缘冲突推升能源价格(油煤比升至1.5)，煤炭替代逻辑强化，但供应宽松与库存压力制约上行空间。 后市展望 供需宽松格局下，焦煤焦炭短期或维持震荡格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。 研报正文研报正文 【双焦】 现货信息：炼焦煤价格指数1336.6元/吨。一级冶金焦汇总均价1747元/吨。 市场分析：焦煤：供应端：国内煤矿复产至正常水平(523家样本开工率89.2%)，蒙煤通关高位(甘其毛都日均1400车)，但港口库存累积抑制增量。需求端：铁水产量回升至239.5万吨/日(环比+6.30万吨)，钢厂补库意愿增强，焦企采购需求释放。价格驱动：地缘冲突推升能源价格(油煤比升至1.5)，煤炭替代逻辑强化，但供应宽松与库存压力制约上行空间。 焦炭：供应端：焦企复产加速(全样本产能利用率74.36%，环比+1.47%)，焦炭日产增至111.0万吨(环比+0.6万吨)，叠加库存累积。需求端：钢厂铁水产量回升至239.5万吨/日(环比+6.30万吨)，部分低库存钢厂补库积极，但钢材价格疲软压制提涨落地。价格驱动：焦煤成本支撑增强(主产地复产压制成本)，地缘冲突推升海运成本，但高库存压制涨幅。 参考观点：供需宽松格局下，焦煤焦炭短期或维持震荡格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。 【铁矿石】 现货信息：铁矿普氏指数110.95(-0.05)，青岛PB(61.5)粉777(+3)，澳洲粉矿62%Fe771(+2)。 市场分析：供应端：澳巴发运季节性回升(4月13日-19日到港量2348.0万吨，环比增174.0万吨)，国内矿山复产至正常水平(产能利用率60.2%，环比+3.1pct)，供应宽松延续但增速放缓。 需求端：钢厂复产提速，铁水产量升至239.5万吨/日(4月17日当周值)，板材需求强于建材，制造业用钢支撑温和复苏;但钢厂维持低库存策略(进口矿库存环比降44.64万吨)，补库意愿清淡。 价格驱动：中东地缘冲突推升海运成本(澳洲至青岛运价涨3.8美元)，叠加政策限制BHP铁矿流通(约2000万吨库存受阻)，局部紧缺支撑价格;但高库存(港口1.7亿吨)压制反弹空间，资金面获利了结加剧波动。 参考观点：铁矿短期或以震荡为主，关注库存累积与需求修复节奏。建议交易者关注供需结构变化及政策进展，防范价格波动风险。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：安粮期货