供应维持宽松格局 尿素价格延续震荡
尿素价格延续震荡 2026/04/12 1行情回顾 目录CONTENTS 2尿素基本面 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年4月7至4月10日）尿素期货主力合约UR605价格较上周五收盘价下跌0.87%，区间振幅为3.13%。 1.2尿素期货基差情况 4月9日，山东尿素小颗粒基差为63元/吨，比上周四上升23元/吨。 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为91.73%，环比下降0.34%，同比上升6.89%。 2.2供给端：尿素产量情况 本周中国煤制尿素产量为128万吨，环比上升0.79%，同比上升12.28%；中国管道化肥用气制尿素产量为27万吨，环比持平，同比上升3.85%。 2.3供给端：尿素装置周度检修损失量情况 本周尿素装置周度检修损失量为9.67万吨，环比下降-17.28%，同比下降33.13%。 2.4需求端：复合肥企业开工率情况 据卓创资讯，复合肥企业产能运行率为49.62%，较上期下降2.88%，同比2025年上升0.73%。 2.5需求端：三聚氰胺开工率情况 中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为64.09%，环比下降0.94%，同比下降0.54%。 2.6库存端：尿素库存情况 数据显示，当前厂内库存为55.21万吨，环比上升3%，同比降低33.78%。港口库存方面，小颗粒港口库存为4.9万吨，环比下降14.04%，同比增加188.24%。 2.7库存端：复合肥库存情况 中国32家化工企业复合肥厂内库存为64.01万吨，环比下降5.07%，同比下降7.20%。 2.8成本端：合成氨价格 4月9日，山东合成氨日度市场低端价为2570元/吨，环比4月2日（上周四）上升50元/吨。 2.9成本端：煤炭市场运行情况 目前阳泉无烟末煤汇总价格为900元/吨，环比上周持平；晋城无烟洗小块汇总价格为980元/吨，环比上周持平。 2.10成本端：管道天然气价格情况 目前成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米；乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米；呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.4元/立方米。 2.11成本端：生产成本及毛利情况 当前，尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1747元/吨，气流床生产成本为1523元/吨；天然气制生产毛利为-128元/吨，固定床生产毛利为173元/吨，气流床生产毛利为317元/吨。 后市展望 第三部分 3.尿素市场展望 一、基本面分析： 1.供应端：国内尿素生产企业仍维持着高位开工与高产出的运行格局。据相关监测数据显示，本周尿素生产企业综合开工率约为91.73%，环比略有回调约0.34个百分点，但较去年同期已大幅提升约6.89个百分点，装置运行负荷整体维持在高景气区间。分原料来看，煤制尿素产量约为128万吨，环比微增0.79%，同比涨幅达到12.28%；管道气制尿素产量约为27万吨，环比基本持平，同比实现3.85%的增长。整体而言，当前尿素日产量普遍保持在21万吨以上水平，行业开工率约九成左右，供给端持续充裕，成为稳定国内尿素市场的坚实压舱石。 2.需求端：农业需求节奏放缓，下游多按需逢低跟进，整体支撑有所减弱。工业需求则维持良好态势，复合肥与三聚氰胺开工虽有短期波动，但同比变化不大，仍提供一定刚需支撑。数据显示，复合肥企业产能运行率49.62%，周环比降2.88个百分点，同比略升0.73个百分点；三聚氰胺开工负荷率64.09%，环比降0.94个百分点，同比微降0.54个百分点。 3.成本端：市场煤供应趋于平稳，价格主要随下游需求及市场情绪窄幅波动。国内管道天然气价格变化不大，较为平稳。 4.国内政策影响。由于国内仍实行严格的尿素出口配额管理，且正值春耕保供关键期，尿素出口政策短期内难以松动。 5.国际市场动态。受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。主要生产国如卡塔尔（暂停部分产能）、伊朗（供应收缩预期）以及沙特、阿曼的供应均面临挑战。但由于国内出口政策收紧，国际市场的供应波动目前对国内市场的实际供需影响较为有限。 二、总结与前瞻： 总体来看，短期市场缺乏突出矛盾：供应端日产量维持在21万吨以上高位，但整体宽松态势难改；需求端农业跟进放缓、按需逢低采购；工业刚需虽有支撑但复合肥与三聚氰胺开工均环比回落，整体需求支撑有所减弱。综合判断，短期尿素价格仍以宽幅震荡为主。后续重点关注装置检修落地节奏及复合肥企业开工率变化。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn
