公募基金 2026 年一季报规模点评：ETF 规模显著下降，固收加和 FOF 产品加快市场布局

公募基金2026年一季报规模点评 ETF规模显著下降，固收加和FOF产品加快市场布局 本报告导读： 2026年一季度，剔除ETF联接基金和持有内部基金重复部分后，混合型、商品型、QDII股混型、QDII其他和FOF的规模相较前一季度有所增加，股票型、债券型、国内其他、QDII债券型和MOM的规模相较前一季度末有所缩减。 倪韵婷(分析师)021-23185605niyunting@gtht.com登记编号S0880525040097 投资要点： 国泰海通证券：基金规模数据报告（2026.04.22）2026.04.222026年一季度公募基金产品发行综述2026.04.09国泰海通证券：基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜（2026.04.03）2026.04.032026年1季度基金公司业绩点评2026.04.02国泰海通证券：基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜（2026.04.02）2026.04.02 指 数 基金规模点评：从基金公司被动产品的管理规模来看，截至2026年一季度末，不考虑商品型和国内其他型基金，剔除ETF联接基金投资ETF部分后，基金公司被动管理产品体量合计约5.93万亿元，其中权益类（含QDII）被动管理规模约4.47万亿元，相较前一季度末减少约1.01万亿元；固定收益类被动管理规模约1.47万亿元，相较前一季度末减少约0.22万亿元。指数权益基金方面，部分行业主题型产品备受投资者青睐，而较多大体量宽基指数产品在一季度规模大幅度缩水。 主动权益基金规模点评：截至2026年3月31日，全市场主动权益基金剔除FOF产品后的规模合计约4.50万亿元，相较上一季度末增加约997.79亿元。新发基金方面，自2025年以来随着A股市场走出结构性牛市行情且科技主线逐渐清晰，主动权益基金发行市场回暖。持营基金方面，目前投资者对于主动股混基金的投资情绪仍处于低位，高仓位产品中，投资目标更为明晰的主题型产品更加受到投资者青睐，部分热门科技主题型产品获得规模大幅增长。 主动债券基金规模点评：截至2026年3月31日，主动债券型基金剔除FOF产品后的规模达到9.48万亿元，相较上一季度末增加约1703.55亿元。新发基金中，2026年一季度，募集规模前十的主动债基中，偏债债券型产品占据主导。持营基金方面，在权益牛市行情的加持下，持营固收加产品的市场认可度同样得到显著提升，目前固收加产品正在加快进行市场布局。 FOF规模点评：截至2026年3月31日，剔除FOF持有内部基金重复部分后，2026年一季度FOF规模约为2209.05亿元，相比前一季度规模延续增长态势。新发基金方面，2026年一季度，发行规模排名前十的FOF均为普通FOF低仓位基金，且前三只基金的基金托管人均为招商银行。持营基金方面，绩优中低仓位FOF产品依然更受投资者青睐。其他产品点评：截至2026年3月31日，剔除ETF联接基金投资于 ETF部分以及持有内部基金的规模后，2026年一季度其他类产品规模合计约6803.61亿元，相比前一季度增加约495.98亿元。其中，在美元信用下行、全球央行购金行为持续的预期下，国际金价在一季度整体保持上涨态势，受此带动黄金主题相关ETF产品的规模在一季度继续大幅上升，目前剔除ETF联接基金投资于ETF部分的规模后，整体规模达到3210.29亿元。此外，同业存单产品受到的投资者关注度出现下降。 风险提示：本报告的内容为对2026年一季度基金季报的客观分析，不构成基金产品的投资建议。 目录 1.2026年一季度基金规模点评.................................................................32.风险提示..............................................................................................5 1.2026年一季度基金规模点评 截至2026年3月31日，公募基金管理规模（不含货币基金）合计约21.95万亿元，相较2025年12月31日减少约0.72万亿元。剔除ETF联接基金投资于ETF部分以及持有内部基金的规模后，公募基金总规模（不含货币基金）约为20.82万亿元，相较2025年12月31日减少约0.84万亿元。 2026年一季度，剔除ETF联接基金和持有内部基金重复部分后，混合型、商品型、QDII股混型、QDII其他和FOF的规模相较前一季度有所增加，股票型、债券型、国内其他、QDII债券型和MOM的规模相较前一季度末有所缩减，具体来看： （一）指数基金方面，从基金公司被动产品的管理规模来看，截至2026年一季度末，不考虑商品型和国内其他型基金，剔除ETF联接基金投资ETF部分后，基金公司被动管理产品体量合计约5.93万亿元，其中权益类（含QDII）被动管理规模约4.47万亿元，相较前一季度末减少约1.01万亿元；固定收益类被动管理规模约1.47万亿元，相较前一季度末减少约0.22万亿元。 权益方面：1）新发基金方面，一季度公募市场共成立了141只指数权益基金，合计发行规模约为696.64亿元，平均发行规模约4.94亿元，较2025年四季度的新发数量减少42只，发行规模下降120.15亿元，但平均发行规模提升0.48亿元。从个基来看，在2026年一季度募集规模排名前十的新发产品中，包含5只增强股票指数型基金、1只复制股票型基金、2只股票ETF和2只股票ETF联接。增强股票指数型基金发行数量及规模均处于前列，体现了管理人对于当前A股市场的信心，包括中证500、中证800、中证A500、科创综指和创业板指数等，合计发行规模为150.28亿元；行业指数类产品有2只，分别为公用事业和信息技术，合计发行规模为31.35亿元；策略指数类产品有1只，为自由现金流策略，发行规模为22.52亿元；主题指数类产品有1只，为船舶主题，发行规模为14.88亿元。 2）持营基金方面，一季度行业主题型产品备受投资者青睐，电网设备、卫星通信、半导体设备、有色金属、化工等赛道主题产品规模实现大幅增长。其中，华夏中证电网设备主题ETF、永赢商用卫星通信产业ETF和国泰中证半导体材料设备ETF三只产品规模增长居前，分别增长261.99亿元、111.17亿元和103.11亿元。而与行业主题型产品形成鲜明对比的是，较多大体量宽基指数产品在一季度规模大幅度缩水，成为一季度权益被动 产品规模整体下降的最主要原因。 固收方面：1）新发基金方面，2026年一季度仅发行1只指数债券型基金，募集规模40亿元，较前期发行体量缩水明显，该产品依然为备受市场关注的科创债ETF产品。 2）持营基金方面，2026年以来债市整体呈现“震荡上行”态势，但持营指数债券型基金的整体规模却逆势下跌，超过75%的基金规模出现负增长。从个基来看，一季度规模增长最快的两只指数债券型基金，分别为海富通中证短融ETF和海富通上证城投债ETF，规模分别增长了206.85亿元和116.30亿元，此外，投资级信用债主题产品在一季度受到资金热捧，其中富国中债优选投资级信用债指数、易方达中债优选投资级信用债和永赢投资级 信用债(1-3年)指数的规模扩张幅度较大，分别增长了110.07亿元、82.89亿元和49.08亿元。 （二）主动权益基金方面，截至2026年3月31日，全市场主动权益基金剔除FOF产品后的规模合计约4.50万亿元，相较上一季度末增加约997.79 亿元。具体来看：1）新发基金方面，2026年一季度成立的主动权益基金共123只，合计募集规模约1228.25亿元，占权益基金的63.81%，较2025年四季度的新发数量、规模均显著提升。自2025年以来，随着A股市场走出结构性牛市行情，且科技主线逐渐清晰，主动权益基金的超额收益开始凸显，叠加投资者风险偏好提升，共同推动主动权益基金发行市场回暖。需要指出，一季度新发的主动权益基金中，有9只高仓位权益产品的名称中包含“智选”，其定位和策略各有侧重。此外，共有39只采用浮动管理费率机制的主动权益基金在一季度成立。 2）持营基金方面，目前投资者对于主动权益基金的投资情绪仍处于相对低位，在2025年全年超过9成产品获得正向收益的背景下，一季度仅有不到3成的主动权益基金实现了规模扩张。高仓位产品中，投资目标更为明晰的主题型产品更加受到投资者青睐，特别是部分热门科技主题型产品获 得规模大幅增长，此外，部分周期主题产品同样实现规模的较大幅度增长。 （三）主动债券基金方面，截至2026年3月31日，主动债券型基金剔除FOF产品后的规模达到9.48万亿元，相较上一季度末增加约1703.55亿元。1）新发基金方面，2026年一季度共新发53只产品，合计募集规模约538.88亿元，包括5只纯债债券型、45只偏债债券型和3只准债债券型基金。其中，偏债债券型合计规模占主动债券型基金的83.43%，平均募集规模约为9.99亿元。纯债债券型基金合计募集规模占比为13.48%，平均募集规模约为14.52亿元。2026年一季度，募集规模前十的主动债基中，偏债债券型产品占据主导，共有9只，而纯债债券型仅有1只，在权益市场上行阶段，投资者的风险偏好有所提升，固收加产品正在加快进行市场布局。 2）持营基金方面，2026年一季度，超过半数的主动债券基金实现规模正增长，而在权益牛市行情的加持下，持营固收加产品的市场认可度同样得到显著提升，一季度，持营主动债券基金的规模增长依然主要来自于固收加产品，其中景顺长城景颐双利、招商安本增利和招商信用增强的规模扩张幅 度较大，分别扩张了224.18亿元、183.54亿元和147.92亿元。 （四）FOF方面，截至2026年3月31日，剔除FOF持有内部基金重复部分后，2026年一季度FOF规模约为2209.05亿元，相比前一季度规模延续增长态势。1）新发基金方面，2026年一季度发行了52只普通FOF和1只养老目标风险FOF，募集规模分别为687.13和3.37亿元。其中，发行规模排名前十的FOF均为普通FOF低仓位基金，且前三只基金的基金托管人均为招商银行。从基金契约可以看到，这些上榜FOF均为多元配置型产品，可投资范围多数囊括香港互认基金、QDII基金、公募REITs等，反映出在低利率环境下投资者对于多元资产配置的需求正在不断提升。2）持营基金方面，绩优中低仓位FOF产品依然更受投资者青睐，其中富国盈和臻选3个月持有、国泰瑞悦3个月持有和银华华丰三个月持有的规模增长幅度最大，一季度分别增长了53.41亿元、41.29亿元和37.42亿元。 （五）其他产品方面，截至2026年3月31日，剔除ETF联接基金投资于ETF部分以及持有内部基金的规模后，2026年一季度其他类产品规模合计约6803.61亿元，相比前一季度增加约495.98亿元。其中，在美元信用下行、全球央行购金行为持续的预期下，国际金价在一季度整体保持上涨态势，受此带动黄金主题相关ETF产品的规模在一季度继续大幅上升，目前剔除ETF联接基金投资于ETF部分的规模后，整体规模达到3210.29亿元，相关基金中，华安易富黄金ETF、国泰黄金ETF和博时黄金ETF的规模扩张排名靠前，规模分别增长了198.31亿元、109.03亿元和74.65亿元。此外，同业存单产品受到的投资者关注度出现下降，一季度此类产品规模共减少159.86亿元。 2.风险提示 本报告的内容为对2026年一季度基金季报的客观分析，不构成基金产品的投资建议。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券