股指期货日报：沪指缩量普跌，市场呈现弱均衡态势

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年8月24日 星期四 市场主要消息 央行：今日不开展逆回购操作 当日净回笼1000亿元。中国央行公告称，今日开展800亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，银行体系流动性总量处于适中水平，不开展公开市场操作。今日有1000亿逆回购到期。 国务院：推动火电、电解铝、建材等行业减量减产。除了煤炭、钢铁等过剩产业，国务院常务会议还新圈了重点，要推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。 楼市降温已成不争事实 业内称信贷全面收紧是必然。今年以来，楼市调控政策延续了去年第四季度以来的收紧态势，尤其是在房贷利率方面。业内人士认为，2017年以来，资金成本一直明显上涨，并且在房地产调控政策持续收紧的情况下，信贷政策从过去的有折扣到全面收紧并上浮是必然的。 我国首次分行业设央企负债率红线 钢煤等或相对较高。8月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署降低央企负债率工作，提出我国要多渠道降低企业债务，要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度，对高于警戒线的企业在年度经营业绩考核中增加资产负债率的权重，并严格把关主业投资、严控非主业投资、禁止安排推高负债率的投资项目。 近期市场运行主要逻辑： 综合各项数据看，7 月经济稳中趋缓。宏观数据中，官方制造业PMI、出口增速均回落；中观数据中，地产、乘用车销量增速涨跌互现，粗钢产量和发电耗煤增速回升，挖掘机和重卡销量增速仍处高位。而8 月以来三四线地产销售增速转负，发电耗煤增速小幅回落。 去库存政策令今年地产市场表现超预期。目前全国，尤其是三四线城市 地产库存已大幅去化，存销比则处于过去3、4 年以来新低。政策基调转向 “稳定房地产市场”，PSL 投放力度远不如去年同期，以及三四线房价、新开工抬头，均令去库存政策进一步推进的必要性下降。加之房贷利率上升，下半年地产销售或再度承压。 操作建议： 沪指缩量普跌，市场呈现弱均衡态势 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货走势向及持仓量： 沪深300 3700.00003710.00003720.00003730.00003740.00003750.00003760.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.000035,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2570.00002580.00002590.00002600.00002610.00002620.00002630.00002640.00002650.00002660.00002670.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6200.00006220.00006240.00006260.00006280.00006300.00006320.00006340.00006360.00006380.00006400.00006420.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000030000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 沪指今日小幅收跌，盘面现普跌行情，且成交量继续萎缩多空双方呈现相对均势状态，虽长线依旧看涨后市但短期为规避震荡走势对期指影响，建议观望为主以待市场做出方向性选择。 市场行情回顾 沪指今日冲高回落，早盘冲击3300点未果，尾盘展开一波跳水，最终小幅收跌0.49%结束一天交易，收报3271.51点。行业板块呈现普跌态势。值得注意的是，中国联通今日重挫6.7%，收报8.36元；而近期开板后连续飙升的次新股中科信息因股价涨幅过大，午后被临停。盘面上，环保工程、交运设备等板块表现较好，电信营运、券商信托、造纸印刷等板块表现较弱。两市共计成交4076亿，较前一交易日缩小5.38%。 周四沪指再度与3300点失之交臂，但是进一步的缩量表现，不改变大盘运行趋势，只能干扰着运行节奏，预计短期沪指跌穿5日均线后，仍有继续回调的空间。一方面沪指收于5日均线下方，留下上影线和下影线，说明目前市场多空双方激烈争夺的局面，下方MACD指标由红翻绿，说明空方目前还是占有一定的优势。目前沪指还是在3300点关前高位震荡的状态，量能持续的萎缩，权重的分化不利于股指的进一步上攻。另一方面沪指在五连阳之后，走出了调整的行情，但沪指整体上形态并没有走坏，即使调整也是良性的，没有必要过于担心，创业板是连续第五个交易日的调整，依然还是可以看做是站上半年线之后的回调，整体上向上的趋势依旧存在，目前创业板指数还是在底部区域。展望后市，近期市场热点交替活跃但缺乏持续性，市场多空均表现谨慎，目 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 前沪深市场中期均线已形成了多头排列，市场中期上攻的意愿依然较强，但由于量能不济有所欠缺，因此预期短期市场震荡或难免。 表1:股指期货市场今日表现 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF17093741.60.03741.600.00.0317210.0IH17092664.20.02664.200.00.0177410.0IC17096285.20.06285.200.00.0261440.0 表2:股指现货市场今日表现 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003756.13755.93734.68994737200-21.4-0.614上证502659.82659.72646.42993921100-13.4-0.512中证5006322.86322.66278.66756758600-44.2-0.734 沪深300合约 3550.00003600.00003650.00003700.00003750.00003800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.0000合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2500.00002520.00002540.00002560.00002580.00002600.00002620.00002640.00002660.00002680.00002700.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5500.00005600.00005700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00006500.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图7:银行间质押式回购利率 图8: SHIBOR利率 0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000银行间质押式回购加权利率:1天银行间质押式回购加权利率:7天0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002016-09-022016-10-022016-11-022016-12-022017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-02SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:3个月 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 2.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002012-07-262012-08-262012-09-262012-10-262012-11-262012-12-262013-01-262013-02-262013-03-262013-04-262013-05-262013-06-262013-07-262013-08-262013-09-262013-10-262013-11-262013-12-262014-01-262014-02-262014-03-262014-04-262014-05-262014-06-262014-07-262014-08-262014-09-262014-10-262014-11-262014-12-262015-01-262015-02-262015-03-262015-04-262015-05-262015-06-262015-07-262015-08-262015-09-262015-10-262015-11-262015-12-262016-01-262016-02-262016-03-262016-04-262016-05-262016-06-262016-07-262016-08-262016-09-262016-10-262016-11-262016-12-262017-01-262017-02-262017-03-262017-04-262017-05-262017-06-262017-07-26中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 图10: 央行公开市场操作 -15000-10000-50000500010000150002016-08-052016-09-052016-10-05201