股指期货日报：沪指缩量普涨，有待进市场一步企稳信号

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年12月19日 星期二 市场主要消息 习近平论述经济工作的“一二三四五”。每年底，中央经济工作会议都会对当前经济形势做出研判，并确定未来一年的政策导向。央视新闻以“一二三四五”的方式盘点了那些体现习近平经济思想的“金句热词”。 人民日报海外版：中国资本市场魅力不断增强。日前，中国证监会对一批涉嫌信息披露违法违规、内幕交易、违法买卖股票的公司和个人作出了行政处罚，成为从严监管的又一最新动作。在监管层的努力下，资本市场的制度篱笆被不断扎牢，中国资本市场正变得更加健康有序，其对于全球投资者的魅力也正在不断增强。 年底央企突击改制 从全民所有改为国有独资。多家央企公告公司控股股东改制及更名，从全民所有制企业变更为国有独资企业。涉及企业包括中国铝业控股股东、云南铜业实控人中铝公司，中核科技控股股东中核集团，中国动力控股股东中船重工，天华院实控人中国化工集团。 资本市场改革变奏：回归国情 不再聚焦注册制。证监会主席助理黄炜对新时代资本市场发展建设做了详细介绍。从监管表态和会议议题来看，资本市场改革的节奏，已经从此前大步迈进市场化，回归到更深度结合中国资本市场基本面的新步调。 近期市场运行主要逻辑： 11 月经济仍偏弱，需求端三驾马车均小幅改善，但生产端受环保限产影 响而明显降温，发电量、主要工业品产量、重卡销量、铁路货运量、港口 货物吞吐量全线下滑。而从高频数据看，12 月以来，终端地产、汽车需求 起步不佳。 从十九大报告和12 月初政治局会议表态看，18 年不会重走大力刺激投 资的老路，需求端或难再见强刺激。而与16 年去产能不同的是，环保限 产同时也约束了产量的扩张，这意味着再难见到“量价齐升”的局面。因 而综合来看，短期内再难依靠刺激需求、抬升价格来改善企业盈利，通过 降低税率提升投资回报率迫在眉睫。 操作建议： 沪指缩量普涨，有待进市场一步企稳信号 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 3940.00003960.00003980.00004000.00004020.00004040.00004060.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2780.00002790.00002800.00002810.00002820.00002830.00002840.00002850.00002860.00002870.00002880.00002890.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6100.00006120.00006140.00006160.00006180.00006200.00006220.00006240.00006260.00006280.00006300.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 市场缩量普涨，权重重新引领市场但量能仍是掣肘，预计后市依然围绕3300点整固为大概率事件。 市场行情回顾 沪指今日单边上行，收盘上涨0.88%，收报3296.54点，逼近3300点整数关口。但成交量依然低迷，行业板块呈现普涨态势，银行股与保险股大涨，仅有煤炭、钢铁、有色三大周期类股回调。盘面上，保险、玻璃陶瓷、银行、通讯行业等板块表现较好，贵金属、煤炭采选、有色金属等表现较弱。两市共计成交3327亿，较前一交易日缩小2.83%。 周二各指数均收出中阳线，市场做多氛围回升，蓝筹和题材共振，A股现普涨格局，市场底部形态基本确立，但两市量能没有有效的放大，说明仍有资金维持谨慎的态度，预计沪指3300点附近仍会有反复。 一方面沪指成功上5日均线，短期双底雏形已现，显示短期市场仍有上攻动力，但3300点的压力难以一蹴而就。周二市场呈现出难得的普涨局面，尤其大盘蓝筹股开始走强，这对市场来说是一个重要的意义。蓝筹股是前期行情的主要领涨动力源，经过调整后能够再度活跃，能起到带动资金的赚钱效应，从而激活人气。 另一方面虽然两市在权重金融股和题材股的双重引领下，迎来了一波反弹行情，但遗憾的是成交量未能释放，这是未来走势的主要隐患。量能没有放大的情况下权重股大涨，资金抱团的效应十分明显，因此我们预计短期行情仍会有反复。 展望后市，随着年末逐步临近，流动性阶段紧张的局面正趋于 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 改善，短期市场已出现回暖迹象，阶段调整或已告一段落，而后市将在震荡中不断夯实底部，短期关注3300点整数关口的压制情况。 表1:股指期货市场 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF18013984.83998.84044.01470861.41.526389527.0IH18012838.02844.02882.4916848.41.714247-43.0IC18016161.86177.66234.0989573.41.219860374.0 表2:股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003985.33985.84035.3775289850050.01.314上证502829.12829.52873.0237891680044.01.612中证5006200.06200.96251.2526393080051.30.829 沪深300合约 3800.00003850.00003900.00003950.00004000.00004050.00004100.00004150.00004200.00004250.00004300.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.0000合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2700.00002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00003000.00003050.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00006500.00006600.00006700.00006800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 50 ETF期权 近月期权合约行情 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.00001.00000.00%0.71540.70952.160.00010.000263.52%-0.00180.01980.00001.00000.00%0.66620.65872.2090.00010.000258.92%-0.00190.02270.00001.00000.00%0.6170.612.2580.00010.000254.40%-0.00200.02640.00001.00000.00%0.56790.56132.3070.00010.000249.95%-0.00220.03090.00001.00000.00%0.51710.51272.3560.00010.000245.57%-0.00240.03660.00001.00000.00%0.46960.4642.4050.00010.000241.24%-0.00270.04400.00001.00000.00%0.4160.41432.4550.00010.000236.89%-0.00290.05410.00001.00000.00%0.36880.36572.5040.00010.000232.68%-0.00330.06760.00001.00000.00%0.32110.3172.5530.00010.000228.50%-0.00370.08690.00001.00000.00%0.2720.27032.6020.00020.000325.78%-0.00660.15810.00001.00000.00%0.2230.22152.6510.00020.000421.94%-0.00900.24490.00001.00000.00%0.1730.17292.70.00040.000618.79%-0.01630.48070.00001.00000.00%0.12540.12482.7490.00070.000915.19%-0.02990.99190.67030.984113.19%0.12470.12442.750.00110.001416.36%-0.04141.20152.95700.890314.08%0.07970.07952.7980.00370.003814.50%-0.11632.99513.02430.892513.57%0.07760.07722.80.00380.003914.33%-0.12003.09625.69260.670414.11%0.04120.04112.8470.01410.014514.33%-0.33195.62095.63040.648114.62%0.04010.042.850.01560.015714.51%-0.35085.66845.80990.373914.47%0.01690.01642.8960.03830.038514.44%-0.62635.81835.56690.354814.84%0.01590.01582.90.04080.040914.36%-0.65005.72163.45230.155415.34%0.00560.00552.9460.07790.078