股指期货日报：沪指缩量收跌，周期权重走弱

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年8月9日 星期三 市场主要观点 银监会：正起草商业银行破产风险处置条例。银监会称，《条例》的起草将根据金融稳定理事会《金融机构有效处置核心要素》的相关要求，充分考虑风险处置中与ISDA(国际掉期与衍生工具协会)协议相关的暂缓金融衍生品合同的终止净额结算权力，为快速、有序处置危机银行提供充分保障。此外，银监会称，将与立法部门加强沟通，推动法律制度对终止净额结算的支持和保护。同时，银监会与ISDA就我国商业银行建立净额结算安排保持沟通，并与商业银行充分交换意见。 美联储官员：通胀低迷 近期无需加息。布拉德7日表示，由于通胀水平低迷，美联储可以维持目前的利率水平，近期无需加息。 央行主管媒体：支持合理自住购房 严控信贷流向投资投机。“加强住房金融宏观审慎管理，继续做好房地产金融调控，在支持居民合理自住购房同时，严格限制信贷流向投资投机性购房。”近期发布的《中国区域金融运行报告(2017)》在谈及房地产调控问题时表示。 国有资本投资运营公司试点提速 相关配套文件有望年内出台。国资委下半年将加速推进国有资本投资运营公司试点工作。据悉，相关配套文件有望年内出台，下一步国有资本投资运营公司试点，将以形成有效运营模式、积极推动产业结构调整和深入开展综合改革等三个方面为重点，加速推进。 近期市场运行主要逻辑： 2 季度GDP 高位持平，6 月工业、投资、消费、出口均现回升，各行业 景气度也是回暖为主。7 月以来经济整体平稳：需求端地产、乘用车 销量不温不火，生产端发电耗煤增速小幅回升。 回顾过去几年，宽松的财政和货币政策，以及需求端的轮番刺激，令经 济小幅回升，但货币增长远超实体经济需求，导致金融过度发展、经济举 债过度。而上半年经济高位持平，3季度起步平稳，指向下半年保增长压力暂缓。而金融工作会议的强调金融监管协调、金融服务实体，意味着短期内货币政策难松，金融去杠杆仍未结束。 操作建议： 沪指缩量收跌，周期权重走弱 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货走势向及持仓量： 沪深300 3640.00003660.00003680.00003700.00003720.00003740.00003760.00003780.000019,000.000019,500.000020,000.000020,500.000021,000.000021,500.000022,000.000022,500.000023,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2580.00002600.00002620.00002640.00002660.00002680.00002700.000013200.000013400.000013600.000013800.000014000.000014200.000014400.000014600.000014800.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6100.00006150.00006200.00006250.00006300.00006350.00006400.000016000.000016500.000017000.000017500.000018000.000018500.000019000.000019500.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 市场缩量阴跌，权重50与300指数短期下调概率不减，但由于市场热点分散轮动加快，资金主力重点将布局少数优质低估值成长股，并未能显著引领创业板向上修复，后期热点尚不明朗，短期内看空50与300期指。 市场行情回顾 沪指今日延续调整态势，最终小幅收跌0.19%结束一天交易，收报3275.57点。市场成交量出现萎缩，行业板块涨跌互现。保险、银行、券商砸盘拖累股指，而煤炭、钢铁、有色三大资源类股票则是逆市拉升。盘面上，煤炭采选、工艺商品、酿酒行业、钢铁行业等板块表现较好，券商信托、银行、保险等表现较弱。两市共计成交4972亿，较前一交易日缩小5.64%。 周三沪指全天围绕5日线整固，收盘缩量小幅下跌0.19%，创业板翻红微涨0.04%，赢时胜尾盘大涨；煤炭、钢铁、基本金属全面爆发，白马股全线反弹，茅台、伊利创新高，说明主力目标长远，对于大消费板块情有独钟。盘面来看，券商、银行等板块及农牧饲渔等概念股跌幅居前，昨日创业板表现强势，今日白马股整体强势，显示出周期股之后，市场热点尚不稳定，一部分资金获利回吐，在目前增量资金不足的情况下，震荡格局料将延续。一方面，从中长期趋势来看，目前股指仍沿着10日均线形成的上升通道在运行，只要不跌破下方的上升趋势线，中间虽有波折，就不必太过悲观，但一定要紧跟趋势方向。另一方面，大盘股和小盘股依然呈现轮动上升、此消彼涨的态势，这会有利于市场重心不断抬高，为后面沪指冲击3300点做充分准备。总体上，目前金融股表现平淡，周期股面临获利回吐，使得沪指始终不能突破3300 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 点，短线而言指数仍将以震荡为主，结构性的热点活跃会是当前市场的主要特点。 表1:股指期货市场今日表现 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF17083717.43717.83715.010907-0.80.020521-650.0IH17082636.82630.42617.67454-19.2-0.713706-286.0IC17086272.26270.06317.4911653.40.917147-610.0 表2:股指现货市场今日表现 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003732.23728.03731.012467998900-1.20.014上证502635.22630.72620.42470791100-14.8-0.611中证5006303.76296.16340.01153476480036.30.635 沪深300合约 3450.00003500.00003550.00003600.00003650.00003700.00003750.00003800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.0000合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2350.00002400.00002450.00002500.00002550.00002600.00002650.00002700.00002750.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5500.00005600.00005700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图7:银行间质押式回购利率 图8: SHIBOR利率 0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000银行间质押式回购加权利率:1天银行间质押式回购加权利率:7天0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002016-08-192016-09-192016-10-192016-11-192016-12-192017-01-192017-02-192017-03-192017-04-192017-05-192017-06-192017-07-19SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:3个月 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 2.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002012-07-112012-08-112012-09-112012-10-112012-11-112012-12-112013-01-112013-02-112013-03-112013-04-112013-05-112013-06-112013-07-112013-08-112013-09-112013-10-112013-11-112013-12-112014-01-112014-02-112014-03-112014-04-112014-05-112014-06-112014-07-112014-08-112014-09-112014-10-112014-11-112014-12-112015-01-112015-02-112015-03-112015-04-112015-05-112015-06-112015-07-112015-08-112015-09-112015-10-112015-11-112015-12-112016-01-112016-02-112016-03-112016-04-112016-05-112016-06-112016-07-112016-08-112016-09-112016-10-112016-11-112016-12-112017-01-112017-02-112017-03-112017-04-112017-05-112017-06-112017-07-11中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 图10: 央行公开市场操作 -15000-10000-50000500010000150002016-08-052016-09-052016-10-052016-11-