电网设备：3月份电力设备出口续增，光伏储能变压器高景气

电力设备出口情况总结

电网设备出口

• 整体态势：2026年3月，电网设备各主要产品出口保持稳健增长。
• 变压器：当月出口8.3亿美元，同比增长35.8%；1-3月累计出口25.0亿美元，同比增长37.8%，延续良好增长趋势。
• 高压开关控制设备：当月出口4.4亿美元，同比微降1.7%（受去年同期基数较高影响），累计出口14.2亿美元，同比增长21.4%。
• 低压开关控制设备：当月出口31.8亿美元，同比增长7.4%；累计出口99.3亿美元，同比增长22.4%。
• 电线电缆：当月出口30.1亿美元，同比增长16.2%；累计出口87.9亿美元，同比增长29.7%。
• 电力柜：当月出口14.1亿美元，同比增长12.4%；累计出口43.7亿美元，同比增长25.5%。
• 电表：当月出口1.2亿美元，同比增长8.9%；累计出口3.7亿美元，同比增长5.0%。
• 总体趋势：各环节出口均呈现稳定累计增长，海外电网基础设施建设需求持续。

电源设备出口

• 整体态势：出口表现分化，但整体增量显著。
• 光伏产品：当月出口45.3亿美元，同比增长83.8%；1-3月累计出口86.1亿美元，同比增长34.2%（受低基数和出口退税调整影响）。
• 逆变器：当月出口7.6亿美元，同比增长20.2%；累计出口24.2亿美元，同比增长43.2%。
• 风电设备：当月出口0.8亿美元，同比下降43.9%（受项目交付不规律和基数影响），但累计出口4.9亿美元，同比增长54.9%。
• 锂电产品：当月出口97.5亿美元，同比增长68.9%；累计出口239.5亿美元，同比增长54.7%，是出口规模最大的品类（受地缘局势和油气价格波动刺激）。

出口趋势分析

• 电网设备：月度出口金额相对平滑，逐年稳步提升，反映海外电网基建需求持续性。
• 电源设备：波动性更大，光伏和锂电产品在价格指数下探和基数调整后明显增长，风电设备受单一项目交付周期影响较大。
• 整体结论：电网设备提供稳定增长预期，电源设备在周期调整和地缘变化中成为重要驱动力，行业整体景气度积极向上。

投资建议

• 核心观点：全球算力资本开支带动变压器及开关出口续创新高；地缘事件和能源自主诉求推动电源设备景气。
• 建议：关注变压器、开关、光伏、储能等产业链，维持行业“领先大市”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、政策进度不及预期、行业竞争加剧、海外投资不及预期、贸易环境变化、出口运力不足。