PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。个别聚酯工厂递盘，本周货在05-20~23附近商谈成交，价格商谈区间在6385~6515。5月下在05+8有成交。本周仓单在05-21~22附近有成交。今日主流现货基差在05-21。
- 基差：现货6445，09合约基差129，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存5.5天，环比减少0.07天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：短期PTA现货价格跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈尚可。现货基差表现偏弱，主流成交在05合约升水28-40元/吨附近。
- 基差：现货4868，09合约基差94，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存88.9万吨，环比减少2.2万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：二季度乙二醇去库体量庞大，整体幅度在115-120万吨附近。6-7月内将延续货源收紧态势，远月期货将表现偏强。
PX观点
- 基本面：昨日PX价格延续跌势，下游PTA工厂陆续发布装置计划外检修，供需双减下PX缺乏上行动力。
- 基差：现货9487，07合约基差219，盘面贴水偏多。
- 库存：期末库存460.59万吨，环比减少19.01万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：PTA工厂减产降负荷将抑制PX需求，PXN未来反弹空间预计有限。
影响因素总结
- 利多：
- 美伊战争持续/霍尔木兹海峡封锁
- IEA警告供应缺口进一步恶化
- 特朗普强硬讲话，打消停火预期
- 利空：
- 停火/外交谈判预期间歇性压价
- 美国产量维持高位+OPEC+考虑增产
- IEA史上最大规模战略储备释放
关键数据
- PX：价格9487，经济效益震荡，开工率承压，瓶片现货价格及开工率波动。
- PTA：月间价差、基差区间波动，加工费偏低。
- MEG：月间价差、基差走强，利润空间有限。
- 库存：涤纶库存、聚酯上下游开工率及PTA、MEG库存变化。
- 价格：PX、PTA、MEG价格及月间价差动态。
研究结论
- PTA短期跟随成本端波动，关注装置变动及美伊局势。
- MEG二季度去库显著，远月期货表现偏强。
- PX供需双减下价格承压，反弹空间有限。
- 全球能源危机及供需变化将影响化工品价格走势。
