原油日报：美伊谈判前景不明，油价高位震荡

市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨5.76美元，收于每桶89.61美元，涨幅为6.87%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨5.10美元，收于每桶95.48美元，涨幅为5.64%。SC原油主力合约收涨1.78%，报617元/桶。（来源：Bloomberg） 2、据叙利亚电视台：叙利亚港口与海关总局表示，阿尔亚鲁比耶口岸（Al-Yaarubiyah）的开放将有助于伊拉克石油经叙利亚转运至地中海。下一步是联合伊拉克对相关港口及连接道路进行改造。（来源：Bloomberg） 3、意大利能源巨头埃尼集团在印度尼西亚发现了大型海上天然气资源，这或许有助于该国缓解即将出现的能源短缺问题。据该公司发布的电子邮件声明称，埃尼公司在东加里曼丹省的格尔吉拉-1油井处发现的资源量为5万亿立方英尺的天然气和3亿桶凝析油。该公司与马来西亚国家石油公司（Petronas）有合资企业关系。据美国能源信息署的数据，2024年印度尼西亚已探明的天然气储量为33.8万亿立方英尺。这一发现正值印度尼西亚面临天然气储量下降和需求上升的问题，这可能会迫使该国增加天然气进口量。尽管印度尼西亚是全球第六大液化天然气供应国，但根据Kpler收集的数据，其净出口量在2010年至2025年期间下降了约50%。意大利油企埃尼集团确认，埃尼、Repsol与委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）之间，正就委内瑞拉卡尔东IV项目天然气出口的潜力及相关条件进行讨论。（来源：Bloomberg） 4、科威特石油公司宣布，由于霍尔木兹海峡的封锁使得无法让船只进入波斯湾，从而无法履行对客户的供货义务，因此决定对原油及精炼产品的运输采取不可抗力措施。科威特石油公司周五通知客户，其正依据合同条款采取行动，允许供应商延迟交货。但知情人士表示，此举并不意味着供应将完全中断。（来源：Bloomberg）5、据半岛电视台：伊拉克石油部表示，通过基尔库克-杰伊汉管道的石油出口将在数日内恢复，出口规模为每日50万桶。（来源：Bloomberg） 6、阿联酋已与美国展开谈判，商讨在伊朗战争可能使这个石油资源丰富的国家陷入更深危机的情况下获得金融支持。官员们称，阿联酋央行行长巴拉马上周在华盛顿与美国财长贝森特以及财政部和美联储官员举行会晤，提出了货币互换的想法。阿联酋方面强调，迄今为止，他们尚未受到冲突最严重的经济影响，但可能仍然需要金融援助。阿联酋官员尚未正式提出货币互换的请求。该措施将使阿联酋央行能够以低成本获取美元，以支撑其货币或在流动性危机时补充外汇储备。美国官员表示，在最近几天与美国的会谈中，阿联酋方面将该提议描述为初步的、预防性的。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 4月21日是美伊停火截止日，伊朗尚未决定与美国开始第二轮谈判，如果双方未能达成协议或者延长停火，那么意味着战火重燃，伊朗近期内部出现显著分歧，文官政府与伊朗革命卫队对于谈判的表态不一，海峡依然处于断航 状态，我们认为海峡并未只有开关两种状态，即便复航流量也不会马上回到2月28号之前，我们预计能源危机将在近期在澳大利亚、东南亚、南亚等国家陆续爆发，近期中日韩等主要成品油出口国的出口已经显著下降，传导到成品油进口国只是时间问题。 策略 油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com