碳酸锂周报：利空因素频发，但价格凸显韧性

核心要点及策略

• 国外供应（进口）：1-2月锂精矿和碳酸锂进口同比显著增长，智利一季度碳酸锂出口大幅增加。3月澳洲锂精矿离港量创历史新高。需关注后续锂辉石、碳酸锂进口情况，以及津巴布韦锂企配额获取。硫磺及硫酸短缺可能影响碳酸锂生产。
• 数据图表追踪：月间价差显示远月合约或仍有买入价值。锂云母和锂辉石价格周内涨幅较大，成本显著提升。
• 锂盐厂周度开工、产量提升：碳酸锂冶炼开工率小幅上升，产量略有增加。4月碳酸锂产量预计环比增长4%，主要来自锂辉石端。江西省宜春四家锂矿公示采矿权出让收益评估报告，市场预计5月停产换证。
• 矿端进口多点开花：1-2月澳矿、津巴布韦锂精矿进口量同比增加。3月澳矿发运量创新高。需关注津巴布韦出口禁令、澳矿增产进度及柴油问题。
• 前2个月进口碳酸锂同比大增：1-2月进口碳酸锂同比增64%，智利和阿根廷出口显著增长。一季度智利出口碳酸锂同比增45%，或为发库存。
• 硫磺及硫酸价格暴涨：中东战争导致海外硫磺价格大幅上涨，我国硫磺和硫酸价格上涨100%。我国拟禁止硫酸出口，关注其对锂生产的潜在影响。

正极材料

• SMM预估4月三元、铁锂产量分别环比下降3.8%、5.5%。

终端

• 3月新能源汽车销量同比降幅缩小至-3.6%。储能中标容量同比高增139%。

周度库存

• 3月库存环比微增0.64万吨。

钽、铌价格下降，钾肥偏紧

盘面利润

• 宽幅震荡。

平衡表

• 需求预计稳中有增，观察供应兑现度。4月平衡表可能小幅缺口，需跟踪外矿及锂盐进口。供应端增量包括国城矿业新产能和国内外产能爬坡。未纳入平衡表的因素包括澳洲柴油问题、矿产合作及外矿库存增发。

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