周度评估及策略推荐
本周碳酸锂价格震荡下行，主力合约跌1.31%。供给端，国内碳酸锂产量回升至节前水平，但锂价下跌导致冶炼成本倒挂，影响盐厂开工积极性。需求端，新能源汽车产销强劲，但“强制配储”政策调整压制多头信心。库存方面，社会库存小幅上调，但仓单连续下滑，显示产业底部拿货。成本端，矿企挺价意愿强，但高成本矿山经营抉择值得关注。
周度要点小结
期现市场：2月14日，MMLC指数跌0.53%，电池级碳酸锂均价跌0.65%，主力合约跌1.31%。交易所标准电碳贸易市场LC2505合约贴水均价约1200元，前二十净空头占主导。
供给：SMM国内碳酸锂周产量14612吨，环比增17.0%。1月国内产量62490吨，环比减10.3%，同比增50.5%。第三方预计2月产量持平略增。1月智利出口中国碳酸锂1.91万吨，预计总进口2.3万吨。
需求：1月国内新能源汽车产销分别增长85.3%和78.8%，市场占有率为29.9%。欧盟新规推动欧洲电车销量增长26%，北美市场同比增长22%。
库存：2月13日，国内碳酸锂周库存109333吨，环比增1.5%。广期所仓单45143手，周内减5.1%，产业多头底部拿货。
成本：SMM澳大利亚进口SC6锂精矿跌0.56%，矿企挺价。2024年12月国内锂精矿进口48.2万吨，同比增10.7%，全年进口量同比增长32.3%。
观点
利空消息频发，云母大厂复产、“强制配储”调整压制多头信心，锂价趋势下行。西澳锂矿风暴影响有限，难以带动做多情绪。“强制配储”终结可能短期压制储能装机，但绿电供给占比增长趋势不改，储能长期需求逻辑延续。供给端，碳酸锂产量回暖，但锂价下跌导致冶炼成本倒挂，影响盐厂开工。库存小幅上调，下游备货面临挑战，延续去库态势。上下游长协谈判缓慢，短期锂盐厂定价主动，市场缺少低价原料供给。一季度下游排产显著好于往年传统淡季，一旦备货需求释放，碳酸锂进一步下探空间有限。关注碳酸锂现货市场交投情况。
产业链图示
（略）
期现市场
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供给端
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需求端
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库存
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成本端
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