蛋白粕周报 2026 01 17：利空频发，粕类价格下跌

周度评估及策略推荐

• 行业信息：

  • 中加贸易协议：中方承诺将加拿大菜籽进口税率降至约15%，利空国内菜系价格。
  • USDA报告：2025/26年度全球大豆产量预估为425.67百万吨，环比增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨；库存消费比为29.4%，环比增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点。美国大豆产量预估为115.99百万吨，巴西为178百万吨，阿根廷为48.5百万吨。美国出口量环比下调1.63百万吨至42.86百万吨。
  • 国内市场：样本大豆到港152万吨，环比减少73万吨；港口库存803万吨，环比减少21万吨，同比增加31万吨。油厂开机率49.5%，豆粕库存93万吨，环比减少13.5万吨，同比增加37万吨。

• 观点：

  • USDA报告小幅利空，因美国和巴西产量上调，美国出口量下调，但全球供需仍优于2024/25年度。中国加大美豆采购对CBOT美豆价格有支撑，但利空国内粕类价格。菜籽关税下调对国内菜系价格也构成利空。蛋白粕价格已跌至前低，利空消息增多，短线波动幅度会增大。

• 期现市场：

  • 主力合约基差、美豆现货及压榨利润、美豆压榨量及豆油库存、美豆出口进度、巴西大豆出口情况、巴西对华发运量等数据均详细分析，但具体图表数据未在文本中展开。

• 供给端：

  • 天气情况、美豆现货及压榨利润、美豆压榨量及豆油库存、美豆出口进度、油料库存情况等数据来源包括USDA、MYSTEEL、NOPA、海关、WORLDAGWEATHER、SECEX等，具体数据未在文本中展开。

• 需求端：

  • 豆粕成交及表观消费数据来源包括MYSTEEL、WIND，具体数据未在文本中展开。

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