不锈钢周报 2026/01/17：矿端利好再现，原料价格上浮

不锈钢周报 2026/01/17 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：据MYSTEEL，01月17日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14350元/吨，环比+3.99%；山东7%-10%镍铁出厂价为1015元/镍，环比+6.28%；废不锈钢均价报9450元/吨，环比+2.73%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14275元/吨，环比+2.99%。 ◆供给：据MYSTEEL，01月国内冷轧不锈钢排产145.86万吨。12月粗钢产量为282.84万吨，环比-22.02万吨，1-12月累计同比6.48%。据MYSTEEL样本统计，12月300系不锈钢粗钢产量预计达140.43万吨，环比-0.14%；12月300系冷轧产量73.6万吨，环比+6.96%。 ◆需求：据WIND数据，国内2025年1-11月，商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.80%；11月单月，商品房销售面积为6719.74万㎡，同比-17.93%。11月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为4/5.6/-23.4/5.5%；11月燃料加工业累计同比+23.6%。 ◆库存：上周不锈钢社会总库存为92.72万吨，环比-2.22%；期货仓单上周库存4.61万吨，环比-14483吨。上周不锈钢200/300/400系社库分别为13.33/60.24/19.14万吨，其中300系库存环比-1.00%；上周不锈钢海漂量3.28万吨，环比+7.61%，卸货量10.32万吨，环比+13.46%。 ◆成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价1020元/镍，环比+60元/镍，福建地区铁厂当前盈利49元/镍。 ◆观点：1月14日，印尼能源与矿产资源部矿产和煤炭总局局长表示，预计全年镍矿石产量目标约为2.5亿至2.6亿吨，矿山供应延续趋紧预期，市场乐观情绪随之上升，不锈钢呈现量价齐升态势。原料方面，镍铁工厂及贸易商报价普遍上调，部分工厂对外报价至1050–1080元/镍（舱底含税）。然而钢厂询盘相对冷清，多数持观望态度。供应方面，受原料供应限制，多家主流钢厂排产节奏放缓，交付周期延长，导致市场到货偏紧。需求方面，价格上涨刺激部分贸易商囤货，但终端对高价接受度有限，多数企业仍选择观望，等待价格回调至合理区间。短期来看，在供应紧张、库存持续下降、成本支撑显著的背景下，市场预计维持偏强走势，价格或呈高位震荡格局，主力合约参考区间13900-14650元/吨。 产业链示意图 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，01月17日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14350元/吨，环比+3.99%；山东7%-10%镍铁出厂价为1015元/镍，环比+6.28%；废不锈钢均价报9450元/吨，环比+2.73%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14275元/吨，环比+2.99%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-325元（-24）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-125元（+6）。盘面持仓26.1387万手，环比+15.20%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报5(+90)，连1-连3价差报-10(+130)。 供给端 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，01月国内冷轧不锈钢排产145.86万吨。12月粗钢产量为282.84万吨，环比-22.02万吨，1-12月累计同比6.48%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，12月300系不锈钢粗钢产量预计达140.43万吨，环比-0.14%；12月300系冷轧产量73.6万吨，环比+6.96%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，12月印尼不锈钢月度产量42万吨，环比-2.33%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量11月达8.73万吨，环比-15.56%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 11月不锈钢净出口量为29.32万吨，环比+25.31%，同比-5.14%；1-11月累计净出口317.19万吨，较去年同期净出口+12.64%。 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2025年1-11月，商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.80%；11月单月，商品房销售面积为6719.74万㎡，同比-17.93%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为4/5.6/-23.4/5.5%；11月燃料加工业累计同比+23.6%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月电梯、自动扶梯及升降机产量13.2万台，环比+16.81%，同比+3.12%；11月汽车销量342.90万台，环比+3.22%，同比+3.40%。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上周不锈钢社会总库存为88.35万吨，环比-2.13%，预计本周库存小幅去库，预估值为86万吨；期货仓单上周库存4.61万吨，环比-14483吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上周不锈钢200/300/400系社库分别为13.33/60.24/19.14万吨，其中300系库存环比-1.00%；上周不锈钢海漂量3.28万吨，环比+7.61%，卸货量10.32万吨，环比+13.46%。 成本端 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，11月镍矿进口量为333.95万湿吨，环比-28.67%，同比+3.66%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿54.0美元/湿吨，港口库存1332.03万湿吨，环比-3.23%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 上周山东7%-10%镍铁出厂价1020元/镍，环比+60元/镍，福建地区铁厂当前盈利49元/镍。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 上周铬矿报价55元/干吨，环比+1.5元/干吨；高碳铬铁报价8400元/50基吨，环比+200元/50基吨。产量方面，12月高碳铬铁产量88.72万吨，环比0.66%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前自产高镍铁产线毛利为797/吨，利润率达5.88%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层