不锈钢周报 2026 01 10：价格波动剧烈，现货货源偏紧

不锈钢周报 2026/01/10 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：据MYSTEEL，01月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13800元/吨，环比+4.94%；山东7%-10%镍铁出厂价为955元/镍，环比+3.80%；废不锈钢均价报9250元/吨，环比+2.25%。不锈钢主力合约周五下午收盘价13860元/吨，环比+5.60%。 ◆供给：据MYSTEEL，01月国内冷轧不锈钢排产145.86万吨。12月粗钢产量为282.84万吨，环比-22.02万吨，1-12月累计同比6.48%。据MYSTEEL样本统计，12月300系不锈钢粗钢产量预计达140.43万吨，环比-0.14%；01月300系冷轧产量73.6万吨，环比+6.96%。 ◆需求：据WIND数据，国内2025年1-11月，商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.80%；11月单月，商品房销售面积为6719.74万㎡，同比-17.93%。11月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为4/5.6/-23.4/5.5%；11月燃料加工业累计同比+23.6%。 ◆库存：上周不锈钢社会总库存为94.83万吨，环比-2.97%；期货仓单上周库存4.75万吨，环比-14084吨。上周不锈钢200/300/400系社库分别为13.96/60.86/20.02万吨，其中300系库存环比-2.35%；上周不锈钢海漂量3.05万吨，环比-14.36%，卸货量9.09万吨，环比-12.16%。 ◆成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价960元/镍，环比+35元/镍，福建地区铁厂当前亏损33元/镍。 ◆观点：12月底，印尼2026年RKAB计划设定约2.5亿吨镍矿配额的消息助推镍价上行，并传导至不锈钢市场，带动价格持续走强。然而，周四伦敦金属交易所镍库存单日骤增2万吨，打破了市场对供应紧缺的预期。叠加前期镍价过快上涨、已明显脱离基本面和实际成交，大量获利盘集中离场导致镍价大幅下跌，不锈钢期货价格亦同步回调。现货方面，受原料采购与生产衔接不畅影响，近期钢厂到货节奏整体放缓。需求端，由于钢厂供应偏紧、贸易商自身库存处于低位，补库与调货需求集中释放，市场报量较为积极，但钢厂接单仍显谨慎。价格剧烈波动加剧市场博弈，买卖双方陷入僵持。短期来看，在成本支撑稳固、钢厂供给水平不高、库存持续去化的基本面下，预计价格将维持高位震荡走势。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，01月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13800元/吨，环比+4.94%；山东7%-10%镍铁出厂价为955元/镍，环比+3.80%；废不锈钢均价报9250元/吨，环比+2.25%。不锈钢主力合约周五下午收盘价13860元/吨，环比+5.60%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-360元（-54）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-260元（-34）。盘面持仓22.6905万手，环比+24.97%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报-85(+20)，连1-连3价差报-140(+55)。 供给端 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，01月国内冷轧不锈钢排产145.86万吨。12月粗钢产量为282.84万吨，环比-22.02万吨，1-12月累计同比6.48%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，12月300系不锈钢粗钢产量预计达140.43万吨，环比-0.14%；01月300系冷轧产量73.6万吨，环比+6.96%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，11月印尼不锈钢月度产量43万吨，环比-2.27%，1-11月累积产量达453万吨；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量11月达8.73万吨，环比-15.56%，1-11月累积进口量110.4万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 11月不锈钢净出口量为29.32万吨，环比+25.31%，同比-5.14%；1-11月累计净出口317.19万吨，较去年同期净出口+12.64%。 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2025年1-11月，商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.80%；11月单月，商品房销售面积为6719.74万㎡，同比-17.93%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为4/5.6/-23.4/5.5%；11月燃料加工业累计同比+23.6%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月电梯、自动扶梯及升降机产量13.2万台，环比+16.81%，同比+3.12%；11月汽车销量342.90万台，环比+3.22%，同比+3.40%。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上周不锈钢社会总库存为94.83万吨，环比-2.97%；期货仓单上周库存4.75万吨，环比-14084吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上周不锈钢200/300/400系社库分别为13.96/60.86/20.02万吨，其中300系库存环比-2.35%；上周不锈钢海漂量3.05万吨，环比-14.36%，卸货量9.09万吨，环比-12.16%。 成本端 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，11月镍矿进口量为333.95万湿吨，环比-28.67%，同比+3.66%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿54.0美元/湿吨，港口库存1332.03万湿吨，环比-3.23%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 上周山东7%-10%镍铁出厂价960元/镍，环比+35元/镍，福建地区铁厂当前亏损33元/镍。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 上周铬矿报价53.5元/干吨，环比+1元/干吨；高碳铬铁报价8200元/50基吨，环比+100元/50基吨。产量方面，12月高碳铬铁产量88.72万吨，环比0.66%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前自产高镍铁产线毛利为362/吨，利润率达2.69%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层