镍不锈钢周报：原料端价格偏弱，沪镍价格回落

镍品种

• 市场表现：沪镍主力合约2412本周小幅下跌，周内整体以回落为主，周五随外盘有所反弹。
• 供应端：镍矿受RKAB前期审批进度和临时配额放出影响，供需紧平衡状态缓解，价格走弱。
• 需求端：精炼镍现货升水整体上涨，金川镍升水涨至1700元/吨，进口镍升水涨至-250元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。但下游企业采购意愿转冷，精炼镍现货整体成交较差。
• 库存变化：沪镍库存增加2734吨至30742吨，LME镍库存增加11298吨至146820吨，上海保税区镍库存持平，中国（含保税区）精炼镍库存减少168吨至40861吨，全球精炼镍显性库存增加11130吨至187681吨。
• 观点：宏观情绪多空交织，基本面全球精炼镍库存持续上升，成本端支撑减弱，预计沪镍价格短期内偏震荡运行，中长线逢高卖出套保。
• 策略：中性。

304不锈钢品种

• 市场表现：主力合约小幅震荡，整体仍处于下行趋势。现货价格下跌幅度较小，原料端NPI挺价情绪仍在，部分贸易商看多后市。
• 供应端：排产维持高位。
• 库存变化：无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少0.54万吨至60.09万吨，对应幅度为-0.89%，热轧库存减少0.4万吨至19.04万吨，冷轧库存减少0.14万吨至41.04万吨。
• 需求端：价格下跌后，贸易商投机抄底情绪上涨，采买询盘量增加。
• 价格与利润：无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨185元/吨至315元/吨，佛山市场上涨235元/吨至465元/吨。高镍生铁出厂含税均价上涨5.5元/镍点至1024元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格下降50元/50基吨至8000元/基吨。
• 观点：近期受宏观情绪扰动较大，不锈钢整体以震荡为主，中长期基本面仍偏弱，中长线逢高卖出套保。
• 策略：中性。

风险提示

• 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统大选情况。