白糖周报 2026 01 17：下行空间或有限，短线观望

周度评估及策略推荐

• 行业消息
  • 巴西：12月上半月产糖量同比减少28.8%至25.4万吨，累计产糖量同比增加0.86%至4016万吨；甘蔗压榨量同比减少32.8%至592万吨，累计压榨量同比减少2.36%至5.98亿吨。印度糖产量截至1月15日达1590.9万吨，同比增长近22%，压榨厂数量增至518家。巴西12月出口食糖291.3万吨，环比减少39万吨，对中国出口38.53万吨，同比增加33万吨。港口等待装运船只数量及食糖数量均环比增加。
• 观点及策略：
  • 原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例。待2月北半球收榨、增产利空兑现后，国际糖价或反弹。国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位后短线空间有限，建议暂时观望。
• 图表数据：
  • 包含价差走势、国内产量、工业库存、巴西中南部生产情况、印度及泰国产量、港口等待装运数据等。

国内市场情况

• 全国产量：数据来源为中国糖业协会。
• 进口量：糖浆及预拌粉进口量数据来源为海关。
• 全国工业库存：数据来源为中国糖业协会及郑商所。

国际市场情况

• 巴西中南部生产情况：数据来源为UNICA及巴西农业部。
• 印度产量：数据来源为ISMA。
• 泰国产量：数据来源为OCSB。
• 港口等待装运数据：数据来源为WILLIAMS。

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