2015年6月15日 1 / 12 华泰期货研究所 徐 轲 021-68758689 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种相关股票表现 钢铁及相关行业板块 行业2 0 1 5 /6 /1 22 0 1 5 /6 /5周度表现申万行业指数:黑色金属5,112.194,798.536.54%申万行业指数:房地产7,480.487,130.164.91%申万行业指数:银行4,039.883,901.383.55%申万行业指数:汽车7,868.197,580.523.79%申万行业指数:机械设备2,969.973,000.41-1.01%申万行业指数:家用电器7,106.516,954.292.19% 华泰期货|钢材期货周报 2015-06-15 近期钢价下行空间有限，建议日内短线操作为宜 市场走势 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热卷160125012501245224602468-1.601189600.12热卷160525602560256025602560-0.89260.33热卷151024612465239224012428-2.6012314341460.36螺纹160123992401235023522376-1.962824705630720.50螺纹160524702470244224432455-0.8916768406000.41螺纹151023482351229622992322-2.13398303427590801.44铁矿1601434.5435.5422.5423428-2.083859703263461.18铁矿1605429.5430418.5419423-1.9913766230900.60铁矿1509454455446447449-1.32234101014186061.65焦炭1601960962.5947947.5952-1.40469880880.58焦炭1605976976968968971-1.12522560.20焦炭1509915916901901.5906-1.581558881335441.17焦煤1501716719.5708711712-1.11199860380.33焦煤1605721.5724.5720.5722722-1.03141560.09焦煤1509692.5692.5684.5688.5688-0.651245481718100.72硅铁1601000000.00000.00硅铁1605000000.00000.00硅铁1509000000.000240.00锰硅1601000000.00020.00锰硅160500000-1.98000.00锰硅150954505450523252325340-4.00460.67 宏观及行业主要新闻 6月11日，水利部召开加快推进水利工程建设暨2015年第4次中央水利建设投资计划执行月调度会议。水利部部长、党组书记陈雷在会议中透露，目前已下达2015年度中央水利投资计划1565.01亿元，占全年计划的92.7%。1～5月在建水利工程完成投资941.9亿元，较去年同期增加450.2亿元。 《钢铁工业转型发展行动计划 (2015-2017)》即将出台，该计划的目标是：压缩我国8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾；建立2~3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平；将钢铁企业数量控制在300家左右，推进优势企业强强联合，推进区域企业重组整合。 国家统计局人口和就业统计司高级统计师张志斌接受媒体采访时表示，5月份国民经济仍运行在合理区间，部分经济指标出现了回暖迹象。根据国家统计局月度劳动力调查结果，就业形势保持总体稳定，初步统计，5月份大城市调查失业率仍为5.1%左右，比上月有所下降。 总结与操作建议 上周钢材期货受最新5月经济数据和行业数据整体继续未现明显改观的影响，期价周内跌幅较前期明显扩大。螺纹热轧主力合约周跌均在20元/吨，跌幅0.82%-0.85%。相反原料端矿石期价受外矿报价连创反弹新高带动，周涨2.63%远远强于成品材端，以螺纹矿石价比为例，周内价比累计下跌近4%。从周内行情来看，钢材期货周中三个交易日上涨较为明显，螺纹主力触及2360点，热轧则创下2473周内新高，而与此同时现货市场既然保持日均4-6元/吨的平均报价跌幅，以螺纹期现价差为例，周内前四个交易日主力与现货价差扩大了76%、达百元/吨，叠加行业的不景气，周内最后一个交易日期价快速跳水，不仅回吐周中的上涨空间，螺纹热轧主力期价更是创下4月下旬以来新低，收盘分别收在2299点和2401点，较开盘各跌39点和46点。受现货市场成交清淡影响，钢材期货上周成交继续下滑，螺纹主力成交下滑95万手，热轧主力下滑7000多手。螺纹主力机构持仓情况显示，周内净空持仓反复在17万手和19万手之间调整，多空博弈较为激烈，多方前三会员中信、永安和南华周累计增持均在1万手以上，其中永安增持超过2万手，空头增持更明显，排在一、三位的中信、东证周增持均在3万手以上，而次席永安空头减持1.6万手。净空持仓的连续下跌和反弹，至周五维持在19万手水平，显示空方依然具备打压期价的实力。 基本面，上周钢材现货价格下跌步伐并未停止，重点城市螺纹周跌20-40元/吨，热轧周跌20-80元/吨，其中华东地区较其他区域抗跌性略好。截止13日，钢坯报价再次跌至1900元关口，周跌70元/吨，跌幅明显超过钢材，预计下周初成品钢材将有一轮明显补跌。原材料方面，上周普氏矿石指数本轮反弹首次升至65美元上方，为65.75美元/吨，给国内矿石价格持续上涨给予支撑，港口矿价周内再涨15元/湿吨。同时京唐港澳大利亚产主焦煤库提价也迎来近期首次上调，上调15元/吨，可见原料强成品弱的行情仍在延续。据我们跟踪的炼钢利润数据显示，上周华北炼钢亏损再度扩大40-50元/吨，亏损进一步扩大至180-220元/吨的大致水平，华东钢材现货较华北坚挺， 华泰期货|钢材期货周报 2015年6月15日 2 / 12 因此上周利润回落仅在30-40元/吨上下，但亏损已达360-420元/吨，仍然不及华北。5月下旬钢企在连续两个旬度库存上升的压力下终于被动减产，日均产出为169.97万吨，与4月上旬水平基本相当，而库存则在连续两次反弹后掉头继续去库存73.72万吨。社会钢材库存上周去化速度同样提速至0.67%，五大钢材品种库存集体下降。但钢坯库存周内仅有0.4万吨的下降，矿石港口库存周降近200万吨，去化速度同样较前期小幅提升。 上周公布的经济数据中CPI、PPI均低于预期以及前期水平，工业增加值则出现0.2个百分点的增速上涨。投资增速依然趋势下行，其中地产投资增速降至5.1%新低水平，值得一提是5月商品房销售保持4月份的强势反弹势头，增速回升至-0.2%为近13个月最高水平，同时新开工增速也回升了1.3个百分点，继续保持高出2014年同期增速水平。综上，虽然当前钢市疲态依旧，且叠加将近的传统淡季，仍难以看到钢市回暖的曙光，但下游需求端，尤其是房地产市场连续止跌，基建投资加速同样给近期钢价进一步回落收窄了预期空间。期货盘面同样经过上周五大跌，期价已经接近4月中期反弹的起点，同样增加下跌空间有限的预期。建议投资者当前不宜过度杀跌或者抄底，现阶段保持观望为主，可适当把握日内轻仓投机机会。 一周市场数据变动 频率单位来源日度元/吨Wind资讯日度元/吨Wind资讯日度元/吨Wind资讯日度元/吨Wind资讯日度元/湿吨Wind资讯日度元/吨Wind资讯日度元/吨Wind资讯周度万吨Wind资讯周度万吨Wind资讯周度%Mysteel旬度万吨中钢协旬度万吨中钢协月度百万吨海关总署月度百万吨国家统计局月度百万吨Wind资讯月度%国家统计局月度%国家统计局月度%国家统计局0.00%-199-8.3100-1.04-4.570.664349-73.725.10%-6.20%3.50%-0.90%-1.66%169.979.269.95-18.66%8601277.32807486.19%1582.94-10019404655955-20黑色金属冶炼及压延投资累计同比房地产开发投资累计同比基础设施建设投资累计同比表观消费量:粗钢:当月值中国粗钢产量中国钢材出口量重点钢厂粗钢日均产量重点企业钢材库存量全国高炉开工率港口铁矿石库存钢材社会库存二级冶金焦价格:唐山唐山铁精粉66%报价(干基含税)港口现货铁矿石报价（61.5PB粉）钢坯唐山热轧4.75mm上海天津三级螺纹钢价格上海三级螺纹钢价格最新值变动213021402350-10 华泰期货|钢材期货周报 2015年6月15日 3 / 12 电子盘和现货市场 渤商所螺纹川威螺纹山东热轧卷板焦炭焦煤动力煤S S EC热卷活跃钢坯活跃收盘价236923752018886677436收盘价23612850变动000-605变动-440HRB 4 0 0 -20MM上海HRB 4 0 0 -20MM广州HRB 4 0 0 -20MM天津热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM上海冷轧1MM广州冷轧1MM天津报价213024002140235024302290303029202920变动0-10-10-10-20-100-600折盘面价213124002270235024302380------其他现货 上海中板普2 0 M M高线6 .5 M M热轧带钢3 .5 M M *6 85镀锌板1 M M钢坯唐山（到厂）主焦煤京唐港库提价准一级冶金焦天津港平仓价铁精粉唐山66%，干吨含税PB粉61.5%湿吨 青岛车板价报价22002260235034001940775940595465变动-100-100-2015005 指数、炼钢利润 TS I 6 2 %普氏62％SGX当月内矿指数B D I普钢长材扁平铁矿石65.0065.0063.4679.50642.00钢材指数86.9995.1679.17变动-0.4-0.75-1.2402.07%变动-0.22-0.19-0.261月5月9月进口矿 （华北）进口矿（华南）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）106.15193.7035.35-202.2457.76-212.24-286.50-271.00-227.52-229.871月5月9月进口矿 （华北）进口矿（华东）国产矿（华北）国产矿（华东）配矿（华北）配矿（华东）17.15113.70-59.65-230.50-170.50-370.75-310.75-286.60-226.60虚拟炼钢利润（螺纹）实际炼钢利润（螺纹）虚拟炼钢利润（热卷）实际炼钢利润（热卷） 华泰期货|钢材期货周报 2015年6月15日 4 / 12 螺纹钢现货价格：三级20MM 热轧卷板现货价格:4.75MM 2,0002,5003,0003,5004,00