碳酸锂周报 2026 01 17：情绪降温

碳酸锂周报 曾宇轲（有色金属组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：1月16日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报148681元，周涨6.86%。MMLC电池级碳酸锂均价为149000元。同日广期所LC2605收盘价146200元，本周涨1.94%。 ◆供给：1月16日，SMM国内碳酸锂周度产量报22605吨，环比增0.3%。 ◆需求：中汽协口径，12月，国内新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%。2025年，国内新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1164.9万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。据中国汽车动力电池产业创新联盟，12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%。一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。 ◆库存：1月15日，国内碳酸锂周度库存报109679吨，环比-263吨（-0.2%）。碳酸锂库存天数约28天。1月16日，广期所碳酸锂注册仓单27458吨，周增8.3%。 ◆成本：锂盐价格变动向上游传导，1月16日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2070-2100美元/吨，周度涨幅为6.92%。锂价回落，关注矿企挺价和放货意愿变化。 ◆观点：本周市场情绪大幅波动，碳酸锂冲高回落。受电池出口退税政策调整影响，周初锂价突破17万关口。但商品市场情绪周中开始走弱，碳酸锂多头止盈盘增多，周五以跌停收盘，周内总持仓减17.5%。基本面修复预期已充分交易，锂价上涨若向终端传导，电池成本抬升将抑制部分储能需求，当前价格仍有一定的情绪溢价。近期碳酸锂价格波动较大，产业面和宏观面扰动较多，建议观望或轻仓尝试。关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿和盘面持仓变化。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 1月16日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报148681元，周涨6.86%。MMLC电池级碳酸锂均价为149000元。同日广期所LC2605收盘价146200元，本周涨1.94%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：Wind、iFind、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-1400元（参考主力合约LC2605）。2、碳酸锂合约主力席位净空头持仓增加。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差9000元。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、1月16日，SMM国内碳酸锂周度产量报22605吨，环比增0.3%。 2、2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%，全年同比增43.6%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月+5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3%。2、12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月-0.6%，全年同比增17.4%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1%。2、12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3%。 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 1、2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比-7.6%，同比增加14.7%。1-11月中国碳酸锂进口总量约为21.9万吨，同比增加5.8%。2、2025年11月智利碳酸锂出口数量为1.8万吨，环比减少28%，其中出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%。2025年1-11月智利共计出口碳酸锂20.74万吨，同比下降6%，其中出口至中国的量15.18万吨，同比下降15%。2025年11月智利出口硫酸锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%。2025年1-11月智利共计出口硫酸锂8.2万吨，同比增长33%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 资料来源：Clean Technica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 1、中汽协口径，12月，国内新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%。 2、2025年，国内新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1164.9万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。 需求端 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 1、1-11月，欧洲累计售出342.3万辆新能源汽车，同比增长29.3%，市场渗透率28.3%。2、1-11月，美国累计售出140.5万辆新能源汽车，同比增长0.5%，市场渗透率9.55%，低于去年同期的9.71%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%。 2、12月，国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。1-12月，国内动力电池累计装车量769.7GWh,累计同比增长40.4%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 2025年全年，国内磷酸铁锂产量同比增58.8%，同期国内三元材料产量同比增23.5%。一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、1月15日，国内碳酸锂周度库存报109679吨，环比-263吨（-0.2%）。碳酸锂库存天数约28天。 2、1月16日，广期所碳酸锂注册仓单27458吨，周增8.3%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、“抢出口”需求推动下，正极材料库存下移。 2、动力电池、储能电池库存位于近年低位。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 锂盐价格变动向上游传导，1月16日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2070-2100美元/吨，周度涨幅为6.92%。锂价回落，注意矿企挺价和放货意愿变化。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 1、11月国内进口锂精矿67.8万吨，同比+40.4%，环比+27.6%。1-11月国内锂精矿进口558万吨，同比去年增7.0%。2、1-11月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%。高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层