一、重点数据一览
- 盘面价格：主力2509合约收盘价69960元/吨，周环比+5680元/吨，涨幅8.84%；近月2508合约收盘价69880元/吨，周环比+5260元/吨，涨幅8.31%。仓单流出1364张，临近仓单注销日。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价66650元/吨，周环比+2900元/吨，涨幅4.55%；工业级碳酸锂报价65050元/吨，周环比+2900元/吨，涨幅4.67%，电工碳价差1600元/吨，价差不变。
- 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价711美元/吨（环比+37美元/吨）；澳洲锂精矿平均价730美元/吨（环比+52.5美元/吨）；巴西锂精矿平均价730美元/吨（环比+55美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价945元/吨（环比+85元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价1505元/吨（环比+100元/吨）。外购锂辉石矿加工生产碳酸锂成本约6.43万元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量19115吨（环比+302吨），锂辉石来源9324吨（环比+330吨），锂云母来源5100吨（环比+25吨），盐湖来源3282吨（环比+17吨），回收来源1409吨（环比-70吨）。碳酸锂周度库存142620吨（环比+1827吨），冶炼厂库存58039吨（环比-559吨），下游库存41271吨（环比+506吨），其他库存43310吨（环比+1880吨）。
- 进出口：5月国内锂精矿进口51.7万吨，环比持平，同比-9%；5月国内进口碳酸锂2.1万吨，环比-25%，同比-14%。1-5月国内锂精矿累计进口238万吨，累计同比+4%；1-5月国内碳酸锂累计进口10万吨，累计同比+15%。
- 正极与电解液：6月磷酸铁锂产量28.5万吨，环比+1%；三元材料产量6.5万吨，环比+1%。磷酸铁锂周度库存9.5万吨，库存天数9.8天；三元材料周度库存1.63万吨，库存天数7.5天。
- 电池与终端：6月电池产量143GWH，同比+41%，环比+1%，其中磷酸铁锂电池107GWh，同比+51%，环比+2%；三元电池产量32Wh，同比+20%，环比-2%。截止6月底，国内新能源汽车库存87万辆，环比-1%。
- 排产：7月磷酸铁锂排产29.4万吨，环比+3%；三元材料排产6.6万吨，环比+1.3%。
- 平衡：预计7月锂供给12.57万吨碳酸锂当量，锂需求11.97万吨碳酸锂当量，过剩约6037吨。
二、周度行情回顾
- 盘面价格：主力合约价格上涨，持仓量增加，存在挤仓风险。
- 现货价格：现货价格跟随盘面上涨，基差变化不大。
三、重点数据追踪
- 矿端：锂辉石精矿价格上涨，进口量变化不大。
- 锂盐端：碳酸锂产量和库存均有所增加，冶炼厂库存下降，下游库存上升。
- 正极与电解液：正极材料产量和库存均有所增加。
- 电池与终端：电池产量和新能源汽车销量均有所增长，库存略有下降。
- 月度平衡表：预计7月锂供给过剩。
四、行情解析
- 供给端扰动：江西宜春地区锂矿储量核实报告事件，宁德时代枧下窝矿区采矿证到期事件，藏格矿业因手续不合规被要求停产事件。
- 基本面数据：产量和库存继续创历史新高，需求有韧性但累库趋势不变。
- 核心矛盾：仓单持续去化，盘面虚实比较高，存在挤仓风险；锂资源开采合规问题，短期内可能维持震荡偏强格局。
五、研究结论
- 短期供给端存在不确定性，但基本面数据仍然偏弱，需求有韧性。
- 短期核心矛盾是仓单去化和锂资源开采合规问题。
- 短期内可能维持震荡偏强格局。
