棉花基本面分析显示，ICAC和USDA数据均表明全球棉花供需趋于平衡，但中国农业部预测期末库存较高。新疆棉种植面积可能减少超10%，对美出口关税降低及中美关系缓和构成利多因素，而地区冲突带来不确定性。基差分析显示现货升水期货，库存方面中国农业部预计期末库存809万吨。盘面方面，20日均线向上，主力持仓增加，趋势偏多。纺织行业处于传统旺季，美棉近期走强，郑棉主力09合约重心上移，短期谨慎偏多。关键数据包括：ICAC4月全球消费2500万吨，产量2490万吨；USDA4月报25/26年度产量2653.5万吨，消费2593.9万吨，期末库存1677.4万吨；3月纺织品服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%；1-2月中国棉花进口37万吨，同比增加41%。研究结论：短期郑棉偏多，需关注新疆棉种植面积调控及中美关系进展。
