摘要
豆油本周低开宽幅震荡，表现偏弱，受中东局势、国际原油价格下跌及南美大豆到港量增加影响。生物柴油利好及南美升贴水报价坚挺提供中长期支撑，但短期振幅加剧，建议暂时观望。主力09合约支撑位8250-8300元/吨，压力位8900-8950元/吨。
菜油震荡整理，特朗普表示谈判存在波折，市场预期谨慎，油脂价格有支撑。加菜籽集中到港后库存回升，基本面仍有压力。短线延续震荡，建议暂时观望。主力合约上方关注9590-9600压力区间，下方关注9290-9300支撑区间。
棕榈油跌势放缓，受地缘及谈判预期影响，但基本面支撑走弱，主产地出口前景压制，马棕进入增产季，4月库存拐点或现。建议暂时观望，盘面企稳后再考虑多配。主力合约上方关注9870-9880区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。
豆二、豆粕
CBOT大豆坚挺，大商所豆二及豆粕价格偏弱。南美大豆丰产上市，后期到港通关量预计增加。中长期看，CBOT大豆价格或偏强，南美大豆升贴水报价坚挺，化肥涨价增加种植成本，豆类消费有韧性，维持近弱远强逻辑。关注中美贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。豆粕近月合约暂时观望，09合约考虑回调做多操作。豆粕09合约支撑位2900-2930元/吨，压力位3070-3080元/吨。豆二07合约下方支撑3500-3530，上方压力3670-3700元/吨。
菜粕
本周小幅反弹后转跌，近月集中到港压力，供应端持续宽松，水产需求跟进有限，豆粕走跌亦带来拖累。预计菜粕仍将承压震荡，操作上近期可考虑暂时观望。RM主力合约下方支撑位2300-2310，上方压力位2380-2390。
豆一
主力期价连续走弱，主要因豆一估值偏高及进口大豆集中到港。国产豆基层余量较少，贸易商挺价惜售，低价净粮货源不足，回调空间不大。地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在上涨驱动。短期豆一07、09合约短线考虑观望，中长期持续关注做多机会。豆一07合约关注4980-5000元/吨区间压力位，支撑位4550-4600元/吨。
玉米、玉米淀粉
期价呈现探底回升走势。外盘市场持续回落，美玉米出口较好，新季供需预期支撑增强。国内基层农户售粮进入尾声，季节性支撑逐步增强，渠道库存不高，低价替代谷物有限。新季小麦上市在即，集中供应压力可能制约玉米价格上行空间。玉米2607合约支撑区间2320-2330，压力区间2430-2450；玉米淀粉07合约支撑区间2660-2680，压力区间2780-2800。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。
生猪
周末生猪现货价格整体低位反弹，市场情绪企稳回暖，下游及二育群体阶段性开始补库，标猪全国均价9.5元/公斤，环比上周五涨0.15元/公斤。集团企业延续降重，散户及腰部企业体重仍然较高。上周屠宰量环比持续反弹，当前出栏量未有明显减量。一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%，仍高于绿色区间。4月份仔猪价格延续逆季节性下跌，自繁自养亏损幅度扩大，去产能有望加速。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力偏大，月间维持近弱远强，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有空近月多远月套利，2605合约参考支撑位9000-9200，参考压力位95000-9800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11000点附近轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋
周末鸡蛋现货价格继续大幅反弹，五一假期临近终端消费改善，老鸡占比较高养殖户淘鸡量有望继续上升，淘汰鸡日龄出现反弹。鸡蛋期价近期冲高，远月行业增仓下行修复对现货过高贴水，全国现货均价3.65元/斤左右，环比上周五涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖再度季节性扭亏为盈。产能上由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时上半年新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货已经转为平水附近，谨慎投资者建议买近抛远，激进投资者3400点以下短线做多06合约，历史低价区间近月谨慎追空。2606合约参考支撑位3400-3450点，参考压力位3500-3650点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
