公司业绩与经营情况
2025年公司实现营业收入34.92亿元，同比增长7.3%，净利润2.08亿元，同比下滑27.7%，主要受电商业务投入超预期但销售未达目标影响。2026年一季度，公司经营按计划推进，电商业务实现较大改善；线下核心五省（川渝云贵陕）收入个位数下滑，但五省之外新市场保持快速增长。
盈利能力修复驱动因素
一季度净利润同比增长10.0%，主要得益于：
- 电商业务调整：优化策略、调整组织架构、提升费用投放效率，线上经营质量改善；
- 线下外围市场扩张：新市场营收和盈利能力持续提升，产品结构升级带动整体盈利能力提升。
未来盈利能力将稳步提升，核心驱动因素包括电商业务回归健康轨道、核心五省稳定贡献、外围省份规模扩大。
全国扩张策略
2026年一季度外围省份延续高速增长，已扩展至十余个省份。2025年全年外围省份已实现盈利，净利率持续提升。未来策略包括：
- 加大现有重点省份投入，提升市场份额；
- 结合不同省份发展阶段，择机拓展新区域。
随着规模提升和产品结构优化，外围省份盈利能力将持续改善。
核心五省市场展望
核心五省市场份额处于行业高位，一季度收入同比个位数下降主要因去年同期基数较高，整体盈利稳定。2026年将以稳健增长为目标。
电商业务表现
一季度电商业务扭亏，全年销售增速预计超过行业平均水平。公司策略是实现有质量可持续发展，基于费用和投放效率优化，盈利能力具有可持续性。
毛利率展望
一季度综合毛利率提升至58.5%（同比+5.2pct），主要因外围市场扩张、电商业务改善、产品结构优化（中高端产品增速更快）。短期内原材料涨价将承压毛利率，但长期随产品结构升级、规模效应释放和电商业务改善，毛利率预计稳中有升。
产品结构与新品规划
2025年大健康系列收入占比超50%，一季度进一步提升。未来将重点推进核心系列产品迭代升级，并推出新产品优化产品矩阵。
电商业务调整
公司由抖音天猫双驱模式转向多平台多组织协同发展，调整团队配置、优化直播运营策略、提高费用投放效率、调整考核导向，更关注ROI和盈利能力，并加强品牌、产品和内容建设赋能电商运营。
即时零售布局
公司将即时零售设为独立一级销售部门，完成多数闪电仓布局，与美团、淘宝闪购等平台合作。将持续加大投入，优化产品组合和配送效率，提升用户体验。
出海规划
海外市场为中长期布局方向，目前处于探索培育期，短期对业绩无重大影响。公司将择机布局。
