医药生物行业跟踪周报：AACR 2026：中国创新药由单点突破迈向平台化输出，关注君实生物、乐普生物等

AACR 2026：中国创新药由单点突破迈向平台化输出，关注君实生物、乐普生物等 2026年04月19日 证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼本周（4.13~4.17，下同）、年初至今A股医药指数涨幅分别为-0.64%、1.12%，相对沪深300的超额分别为-2.62%，-1.01%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为2.37%、11.45%，相对于恒生科技指数超额为-1.38%、19.79%；本周生物制品（+1.98%）、化学制药（+0.29%）、原料药（+0.07%）上涨；医药商业（-0.7%）、中药（-0.89%）、医疗器械（-1.16%）、医疗服务（-3.39%）下跌。本周A股涨幅居前昂利康（+26.16%）、英诺特（+20.43%）、麦澜德（+18.75%），跌幅居前九安医疗（-18.76%）、华兰股份（-13.42%）、康芝药业（-10.12%）。本周H股涨幅居前科济药业-B（+36.51%）、美中嘉和（+32.26%）、康宁杰瑞-B（+26.73%），跌幅居前思派健康（-23.7%）、拔康视云-B（-19.28%）、现代中药集团（-11.59%）。 相关研究 《消化系统肿瘤治疗新方向—靶向Muc17的三抗TCE，关注三生制药、泽璟制药》2026-04-12 ◼2026年AACR于4月17日至22日在美国召开，从目前已披露的摘要信息看，国内企业本届AACR的亮点已不再局限于传统热门靶点的早期验证，而是进一步聚焦于具备差异化潜力的临床数据读出和平台型资产展示。一方面，临床阶段产品进入集中兑现期：君实生物披露了JS207两项II期联合治疗研究，显示PD-1/VEGF双抗正由单药活性验证迈向联合治疗拓展；再鼎医药则围绕DLL3 ADC zoci展示了其在小细胞肺癌脑转移及其他神经内分泌癌中的积极数据；信立泰披露了5T4 ADC JK06用于泛癌种的数据，在NSCLC和乳腺癌等瘤种中显示出一定疗效和较好的安全性；另一方面，中国公司在下一代ADC、TCE等前沿方向上的布局也在加快外显，正由“跟进式布局”逐步过渡到“平台化输出”。其中，乐普生物将展示最新双特异性ADC及新型免疫肿瘤融合蛋白候选产品，和黄医药将展示ATTC平台分子HMPL-A580，复宏汉霖集中披露多项基于Hanjugator平台的ADC/TCE资产，映恩生物公开首个双载荷ADC，整体反映出中国创新药企业在前沿技术平台上的持续推进。 《CXO龙头业绩超预期兑现，建议关注药明康德、凯莱英等》2026-04-06 ◼百济神州宣布泽尼达妥单抗联合替雷利珠单抗的新适应症上市申请（sBLA）获得CDE受理，拟用于一线治疗局部晚期不可切除或转移性HER2阳性胃癌、胃食管结合部腺癌或食管腺癌；拜耳宣布塞伐艾替尼（sevabertinib，BAY 2927088）获批上市，用于治疗携带HER2（ERBB2）激活突变且既往接受过一种系统治疗的不可切除的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者；利奥制药宣布国家药品监督管理局（NMPA）已批准卡泊三醇倍他米松泡沫剂（恩适达®）用于治疗成人斑块状银屑病患者。广生堂-奈瑞可韦（HBcAg抑制剂）在中国正式启动一项针对慢性乙型肝炎的新药I期临床试验（试验编号：CTR20261470）。本项临床试验的题目为：“GST-HG141片与利福平、伊曲康唑在健康成年受试者中的药物相互作用研究”，计划招生健康成年志愿者40名。 ◼具体标的思路：从TCE角度，建议关注泽璟制药、德琪医药、康诺亚等。从PD1 PLUS角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生物等。从ADC角度，建议关注映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从上游科研服务角度，建议关注皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技等。从CXO角度，建议关注药明康德、凯莱英及康龙化成等。 ◼风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 内容目录 1.本周及年初至今各医药股收益情况...........................................................................................42. AACR 2026观察：中国创新药由单点突破迈向平台化输出........................................................72.1.部分公司梳理............................................................................................................................83.研发进展与企业动态................................................................................................................133.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）..............................................133.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况..........................................................................203.3.重要研发管线一览..................................................................................................................264.行业洞察与监管洞察................................................................................................................275.行情回顾..................................................................................................................................275.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为35.05倍，较历史均值低3.35倍..........................285.2.医药子板块追踪：本周医药生物制品上涨1.98%，领先于其他子板块...........................285.3.个股表现..................................................................................................................................296.风险提示..................................................................................................................................307.附录..........................................................................................................................................30 图表目录 图1：2026 AACR中国公司展出部分创新品种梳理...............................................................................8图2：截至26年3月JS207主要二期临床研究计划及进展................................................................9图3：zoci针对2L+ SCLC的全球III期计划...........................................................................................10图4：截至26年2月zoci的临床计划.................................................................................................10图5：截至26年3月下一代ATTC产品时间表...................................................................................12图6：医药行业2021年初至今（2026年4月17日）市场表现......................................................27图7：2007年7月至今（2026年4月17日）期间医药板块绝对估值水平变化...........................28图8：子行业估值情况............................................................................................................................29 表1：本周建议关注组合.........................................................................................................................4表2：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表.......................................................................13表3：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表...................................................................20表4：板块表现（%）.............................................................................................................................28表5：A股本周涨跌幅前十....................................................................................................................29表6：A股2026年年初至今涨跌幅前十..............................................................................................29表7：国内药品注册分类........................................................................................................