医药生物行业跟踪周报：2026ASCO中国创新药成果满满，重点推荐康方生物、科伦博泰生物等

2026ASCO中国创新药成果满满，重点推荐康方生物、科伦博泰生物等 2026年05月25日 证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-2.43%、-4.70%，相对沪深300的超额收益分别为-2.13%、-9.35%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-1.72%、-3.85%，相对于恒生科技指数本周跑输0.28%、年初至今跑赢7.56%。本周医疗器械（-0.31%）、医疗服务（-1.72%）、化学制药（-3.21%）跌幅较小，而生物制品（-3.45%）、原料药（-3.53%）、医药商业（-4.33%）等跌幅较多。本周A股涨幅居前四环生物（+27.86%）、华兰股份（+27.41%）、粤万年青（+26.12%），跌幅居前ST海王（-22.75%）、津药药业（-22.68%）、ST万邦（-22.63%）。本周H股涨幅居前科伦博泰生物（+8.61%）、微创机器人-B（+6.06%）、亚盛医药-B（+5.95%），跌幅居前京东健康（-10.14%）、阿里健康（-9.20%）、再鼎医药（-8.70%）。 相关研究 《BCL2i新一代分子进入兑现期，建议关注百济神州、亚盛医药、诺诚健华等》2026-05-17 ◼2026年ASCO年会将于5月29日至6月2日在芝加哥举行，本届大会以“转化科学与实践：改善全球癌症结局”为主题，强调基础研究、转化医学与临床实践的高效衔接。从已披露摘要标题看，全球肿瘤研发更加聚焦“可转化、可注册、可改变临床实践”的高质量证据，围手术期、一线治疗等前线布局持续升温，PFS、OS等硬终点成为创新药价值判断的核心。在此背景下，中国创新药企本届ASCO表现进一步从“数量爆发”走向“质量突破”，12家企业13项研究入选LBA，创历史新高；康方依沃西单抗HARMONi-6成为今年唯一入选Plenary LBA的中国研究，百利天恒、信达生物、中国生物制药、石药/康宁杰瑞等亦有重磅研究入选LBA或口头报告。整体来看，国产创新药正加速进入国际高等级临床证据兑现阶段。 《CXO/科研服务景气度高，建议关注药明康德、奥浦迈等》2026-05-10 ◼宜联生物B7-H3 ADC三期临床告捷，德达博妥单抗获批新适应症。5月23日，苏州宜联生物自主研发的B7-H3 ADC（tam-peli）在治疗复发/转移性鼻咽癌的III期临床试验中达到客观缓解率终点，成为全球首个在该阶段斩获阳性结果的B7-H3 ADC。5月22日，百利天恒EGFR/HER3ADC皮下注射版申报临床，其BL-B01D1作为全球首个三期临床成功的双抗ADC新药，治疗组死亡风险下降36%；第一三共与阿斯利康联合开发的TROP2 ADC德达博妥单抗获FDA批准用于不可切除、转移性三阴性乳腺癌一线治疗，系该类患者首个一线药物。5月22日，诺诚健华新型BCL2抑制剂mesutoclax（ICP-248）两项临床研究摘要在ASCO官网发布；信达全球首创（First-in-class）PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363一线治疗晚期NSCLC的临床I期PoC结果首次公布。5月21日，福元医药氯吡格雷阿司匹林片获批上市。 ◼具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等，具体标的思路：从BCL2角度，建议关注百济神州、亚盛医药、诺诚健华等；从PD1 PLUS角度，建议关注康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药等。从ADC角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、必贝特、瑞博生物等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI制药角度，建议关注晶泰控股等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。 ◼风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 内容目录 2.1.科伦博泰sac-TMT+K药一线治疗PD-L1阳性晚期NSCLC III期数据优异..................72.2.信达生物在2026年ASCO大会披露了IBI363的两项NSCLC临床数据..........................82.3.百济神州将在ASCO大会上展示其深厚且多元的实体瘤产品组合的强劲势头................82.4.康方生物H-6临床将以Plenary读出OS结果.......................................................................92.5.三生制药707单药一线治疗NSCLC数据积极....................................................................102.6.恒瑞医药：80余项肿瘤领域研究成果成功入选..................................................................112.7.复宏汉霖H药汉斯状疗效优异，开启胃癌“免化疗”新纪元..............................................12 3.研发进展与企业动态........................................................................................................................12 3.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）...............................................123.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况...........................................................................183.3.重要研发管线一览...................................................................................................................20 5.行情回顾............................................................................................................................................22 5.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为32.75倍，较历史均值低5.64倍...........................225.2.医药子板块追踪：本周原料药、医疗器械涨幅较大...........................................................235.3.个股表现...................................................................................................................................24 7.附录....................................................................................................................................................25 图表目录 图1：SSGJ-707一线单药PDL1阳性NSCLC 10mg剂量组数据...................................................10图2：医药行业2021年初至今（2026年5月24日）市场表现....................................................22图3：2007年7月至今（2026年5月24日）期间医药板块绝对估值水平变化.........................22图4：子行业估值情况.........................................................................................................................23 表1：本周建议关注组合.......................................................................................................................4恒瑞医药ASCO 11项口头汇报............................................................................................................11表2：板块表现（%）.........................................................................................................................23表3：A股本周涨跌幅前十.................................................................................................................24表4：A股2026年年初至今涨跌幅前十...........................................................................................24表5：国内药品注册分类.....................................................................................................................25 1.本周及年初至今各医药股收益情况 本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-2.43%、-4.70%，相对沪深300的超额收益分别为-2.13%、-9.35%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-1.72%、-3.85%，相对于恒生科技指数本周跑输0.28%、年初至今跑赢7.56%。本周医疗器械（-0.31%）、医疗服务（-1.72%）、化学制药（-3.21%）跌幅较小，而生物制品（-3.45%）、原料药（-3.53%）、医药商业（-4.33%）等跌幅较多。本周A股涨幅居前四环生物（+27.86%）、华兰股份（+27.41%）、粤万年青（+26.12%），跌幅居前ST海王（-22.75%）、津药药业（-22.68%）、ST万邦（-22.63%）。本周H股涨幅居前科伦博泰生物（+8.61%）、微创机器人-B（+6.06%）、亚盛医药-B（+5.95%），跌幅居前京东健康（-10.14%）、阿里健康（-9.20%）、再鼎医药（-8.70%）。 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等。具体标的选择思路： ➢从PD1 PL