医药生物行业跟踪周报：中国创新药在ASCO表现超预期，关注信达生物、科伦博泰等

东吴证券研究所1/302025年06月08日证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn《创新突破，出海拓疆》2025-06-05《脑卒中千亿市场，千红制药创新药106有望成为50亿大单品》2025-06-022024/10/92025/2/62025/6/6医药生物沪深300 行业走势相关研究2024/6/11 内容目录1.本周及年初至今各医药股收益情况..................................................................................................42.中国创新药冲击全球第一梯队！临床数据硬实力奠定出海BD爆发...........................................72.1.信达生物：IBI363三项适应症均获口头汇报，机制独特的IO双抗..................................82.2.复宏汉霖：PDL1 ADC广谱抗肿瘤潜力大，具备BIC潜力..............................................102.3.映恩生物：口头汇报两款ADC，数据亮眼.........................................................................112.4.恒瑞：入选72项研究，彰显龙头研发实力.........................................................................112.5.中国生物制药：4项LBA，“得福组合”备受瞩目.............................................................122.6.三生制药：707一线单药NSCLC数据亮眼，看好辉瑞海外推进.....................................133.研发进展与企业动态........................................................................................................................143.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）...............................................143.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况...........................................................................183.3.重要研发管线一览...................................................................................................................244.行业洞察与监管动态........................................................................................................................245.行情回顾............................................................................................................................................245.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为34.41，较历史均值低4.03....................................255.2.医药子板块追踪：本周原料药上升2.89%，优于其他子板块...........................................265.3.个股表现...................................................................................................................................276.风险提示............................................................................................................................................287.附录....................................................................................................................................................28 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/30 图表目录图1：IBI363治疗IO耐药后鳞状非小I期数据.................................................................................8图2：IBI363治疗IO耐药后野生型肺腺癌I期数据.........................................................................8图3：IBI363单药治疗晚期结直肠癌I期数据...................................................................................9图4：IBI363联合贝伐治疗晚期结直肠癌I期数据...........................................................................9图5：IBI363治疗晚期免疫经治的恶性黑色素瘤亚型的I/II期临床结果.......................................9图6：HLX43（PD-L1 ADC）I期有效性数据..................................................................................10图7：HLX43分子特点.......................................................................................................................10图8：复宏汉霖与辉瑞PD-L1 ADC对比..........................................................................................10图9：本次ASCO大会恒瑞入选4项口头报告及5项快速口头报告............................................11图10：“得福组合”PFS战胜K药（1线PD-L1阳性NSCLC）................................................12图11：“得福组合”中位PFS突破15个月（III期NSCLC的巩固治疗）................................13图12：SSGJ-707单药1线NSCLC II期有效性数据.......................................................................13图13：医药行业2021年初至今（2025年6月6日）市场表现....................................................25图14：2007年7月至今（2025年6月6日）期间医药板块绝对估值水平变化.........................25图15：子行业估值情况.......................................................................................................................27表1：本周建议关注组合.......................................................................................................................4表2：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表.....................................................................14表3：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表.................................................................19表4：板块表现（%）.........................................................................................................................26表5：A股本周涨跌幅前十.................................................................................................................27表6：A股2025年年初至今涨跌幅前十...........................................................................................27表7：国内药品注册分类.....................................................................................................................28 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/30 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.本周及年初至今各医药股收益情况本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.1%、7.8%，相对沪深300的超额收益分别为0.3%、9.4%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为4.5%、47.8%，相对于恒生科技指数跑赢2.3%、29.5%。本周A股化药（+1.7%）、医疗器械（+1.1%）、医药商业（+1.1%）及生物制品（+1.0%）等股价明显上涨，中药（+0.4%）及医疗服务（+0.7%）等股价涨幅相对较小；本周A股涨幅居前易明医药（+33%）、万邦德（+33%）、昂利康（+30%），跌幅居前龙津退（-36%）、华森制药（-12%）、迈普医学（-9%）；本周H股涨幅居前中国抗体（+43%）、荃信生物（+28%）、再鼎医药（+23%），跌幅居前巨子生物（-16%）、德琪医药（-13%）、加科思（-12%）。本周板块表现特点：本周港股医药板块仍然表现更强，但A股创新药个股有所调整、但调整空间有限。【投资策略】具体配置建议：看好的子行业排序分别为：创新